[MACRO Sharp Comments] Thị trường chứng khoán suy yếu và vàng tăng vọt - phân tích đầy đủ về hiện tượng phân kỳ hiếm hoi trên thị trường Hoa Kỳ

Gần đây, diễn biến của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường vàng đã cho thấy xu hướng phân hóa rõ ràng. Chỉ số S&P 500 hoạt động kém hiệu quả vào năm 2025, trong khi giá vàng tăng lên mức cao nhất mọi thời đại trên 3.000 đô la một ounce. Sự khác biệt này không chỉ phản ánh những thay đổi trong tâm lý thị trường mà còn có thể chỉ ra hướng đi của thị trường trong những tháng tới.

Dean Christians, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại SentimenTrader, lưu ý rằng trong ba tháng qua, S&P 500 có hiệu suất kém hơn giá vàng tương lai 24%, đây là khoảng cách lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Kể từ năm 1970, khoảng cách lợi nhuận này chỉ ở mức dưới âm 24% trong 5% thời gian. Sự phân kỳ này thường phản ánh sự bi quan ngày càng tăng của các nhà giao dịch và thường báo hiệu thị trường chứng khoán chạm đáy trong những tháng tới, sau đó là khả năng phục hồi.

Những người theo đạo Thiên Chúa tin rằng sự phân kỳ này sẽ giúp xác định liệu đợt thoái lui hiện tại của thị trường chứng khoán có phải là sự điều chỉnh thông thường trong thị trường tăng giá hay là sự khởi đầu của sự chuyển dịch sang thị trường giảm giá. Dựa trên kinh nghiệm lịch sử, khi khoảng cách lợi nhuận ba tháng giữa chỉ số S&P 500 và hợp đồng tương lai vàng giảm xuống dưới mức âm 24%, triển vọng của thị trường chứng khoán trong những tuần tiếp theo sẽ không mấy khả quan và có thể trải qua quá trình tạo đáy liên tục và biến động. Tuy nhiên, khi mọi chuyện lắng xuống, chỉ số vốn hóa lớn có 65% khả năng tăng trong hai tháng tới.

Mặc dù giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục gần đây, nhưng thị trường vẫn có một số biến động. Theo báo chí nước ngoài đưa tin, giá vàng đã giảm vào thứ Hai, trong đó giá vàng giao ngay giảm 0,4% xuống còn 3.010,33 USD/ounce và giá vàng tương lai của Mỹ giảm nhẹ 0,2% xuống còn 3.015,50 USD/ounce. Chỉ số đồng đô la tăng 0,2% lên mức cao nhất trong hơn hai tuần, khiến giá vàng tính theo ngoại tệ trở nên đắt hơn đối với người mua ở nước ngoài. Bart Melek, giám đốc chiến lược hàng hóa tại TD Securities, cho biết thị trường đang trong giai đoạn củng cố, một phần là do đồng đô la mạnh hơn.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng đang đánh giá lập trường thận trọng của Tổng thống Hoa Kỳ Trump về thuế quan. Tuần trước, Trump đã ám chỉ một số sự linh hoạt về thuế quan có đi có lại sắp có hiệu lực, điều này có thể tác động thêm đến thị trường. Mặc dù giá vàng gần đây đã đạt mức cao mới, thị trường vẫn chia rẽ về xu hướng tương lai. Haworth, chiến lược gia cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management, tin rằng các nhà đầu tư nên thận trọng ở mức hiện tại. Để giá vàng duy trì trên mức 3.000 đô la một ounce, sự bất ổn của thị trường cần phải gia tăng hơn nữa.

Ngoài ra, các nhà đầu tư cũng đang đánh giá lập trường thận trọng của Tổng thống Hoa Kỳ Trump về thuế quan. Tuần trước, Trump đã ám chỉ một số sự linh hoạt về thuế quan có đi có lại sắp có hiệu lực, điều này có thể tác động thêm đến thị trường. Mặc dù giá vàng gần đây đã đạt mức cao mới, thị trường vẫn chia rẽ về xu hướng tương lai. Haworth, chiến lược gia cấp cao tại U.S. Bank Wealth Management, tin rằng các nhà đầu tư nên thận trọng ở mức hiện tại. Để giá vàng duy trì trên mức 3.000 đô la một ounce, sự bất ổn của thị trường cần phải gia tăng hơn nữa.

Mặc dù nhu cầu về vàng ngày càng tăng, ban quản lý USBWM hiện vẫn chưa sẵn sàng đầu tư vào kim loại quý này. Đầu tư vào vàng chỉ được xem xét nếu có nguy cơ lạm phát đình trệ liên tục. Tuy nhiên, giá cao sẽ không phải là trở ngại. Chìa khóa nằm ở những nguyên tắc cơ bản của vàng, tức là liệu có nhiều người sẵn sàng mua vàng hay không. Nhu cầu vàng ở châu Á dự kiến ​​vẫn mạnh, điều này có thể hỗ trợ giá vàng.

Tóm lại, sự khác biệt giữa thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và thị trường vàng phản ánh những thay đổi phức tạp trong tâm lý thị trường. Sự phân kỳ giữa S&P 500 và hợp đồng tương lai vàng có thể báo hiệu sự điều chỉnh ngắn hạn trên thị trường chứng khoán, nhưng về lâu dài, thị trường vẫn có tiềm năng phục hồi. Mặc dù giá vàng đã đạt mức cao mới, xu hướng tương lai vẫn cần tập trung vào diễn biến của môi trường kinh tế toàn cầu và sự bất ổn của thị trường. Các nhà đầu tư nên thận trọng trong bối cảnh thị trường hiện tại và tập trung vào những thay đổi trong các yếu tố cơ bản để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt hơn.