[Dự báo phi nông nghiệp] Dự báo báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 - Thị trường lao động chịu tác động của thuế quan

1. Phi nông nghiệp Lời nói đầu - Phân tích dữ liệu chung

Dữ liệu phi nông nghiệp của Hoa Kỳ trong tháng 5 sẽ được công bố vào lúc 20:30 giờ Bắc Kinh ngày 2 tháng 5 và thị trường sẽ tập trung vào việc liệu thị trường lao động có tiếp tục chậm lại hay không. Vào tháng 3, việc làm phi nông nghiệp tăng 228.000, vượt xa mức dự kiến ​​là 135.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,2%, nhưng tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại còn 0,3% so với tháng trước. Dữ liệu cho thấy thị trường lao động vẫn kiên cường, nhưng việc giảm bớt áp lực tiền lương có thể tạo điều kiện cho Fed thay đổi chính sách.

Hiện tại có sự khác biệt trong kỳ vọng của thị trường đối với bảng lương phi nông nghiệp tháng 4: một mặt, sự gián đoạn chuỗi cung ứng do chính sách thuế quan có thể kìm hãm sự tăng trưởng việc làm; Mặt khác, khả năng phục hồi của nhu cầu ngành dịch vụ có thể hỗ trợ thị trường việc làm. Cần đặc biệt chú ý đến những thay đổi về tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng tiền lương và phân bổ việc làm trong ngành, đặc biệt là hiệu quả hoạt động của ngành sản xuất và xây dựng.

2. ADP phi nông nghiệp nhỏ và dự báo phi nông nghiệp lớn

1. ADP phi nông nghiệp nhỏ

Giá trị trước đó: ADP đã tăng thêm 155.000 việc làm vào tháng 3 (dự kiến ​​là 118.000), cho thấy sự phục hồi trong việc làm ở khu vực tư nhân.

Dự báo: ADP dự kiến ​​sẽ tạo thêm 123.000 việc làm vào tháng 4 do chính sách thuế quan khiến các công ty không muốn tuyển dụng nữa và chỉ số PMI sản xuất yếu.

Tác động: Nếu dữ liệu ADP thấp hơn dự kiến, điều này có thể củng cố kỳ vọng của thị trường về bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn và thúc đẩy hoạt động mua vàng như một nơi trú ẩn an toàn.

Số liệu việc làm ADP tháng 4 sẽ được công bố vào thứ Tư, ngày 30 tháng 4 năm 2025 lúc 20:15.

2. Phi nông nghiệp

Giá trị trước đó: Vào tháng 3, bảng lương phi nông nghiệp tăng 228.000, tỷ lệ thất nghiệp là 4,2% và tiền lương tăng 0,3% so với tháng trước.

Dự báo: Bảng lương phi nông nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng 129.000 vào tháng 4, tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng lên 3,8% và tiền lương sẽ tăng 0,3% so với tháng trước. Việc làm trong ngành sản xuất có thể giảm do cú sốc thuế quan, nhưng việc làm trong ngành dịch vụ vẫn sẽ là lực lượng hỗ trợ chính.

Tác động trong tháng trước: Sau khi công bố bảng lương phi nông nghiệp tháng 3, giá vàng đã chịu áp lực giảm xuống mức 3.260 đô la một ounce, nhưng khi mức tăng trưởng tiền lương chậm lại và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất tăng lên, giá vàng đã nhanh chóng phục hồi lên mức 3.318 đô la một ounce.

Dữ liệu thay đổi bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 sẽ được công bố vào ngày 02 tháng 5 năm 2025 (thứ sáu) lúc 20:30.

(1) Dữ liệu phi nông nghiệp thấp hơn dự kiến: thị trường việc làm yếu kém của Hoa Kỳ đang gây bất lợi cho đồng đô la và gây bất lợi cho vàng;

(2) Dữ liệu phi nông nghiệp vượt quá mong đợi: Thị trường việc làm của Hoa Kỳ đang tốt, điều này có lợi cho đồng đô la Mỹ và có lợi cho vàng.

3. Biểu đồ dữ liệu phi nông nghiệp lịch sử

IV. Dự báo của các tổ chức hoặc ngân hàng có liên quan

Goldman Sachs: Dự kiến ​​việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 180.000 vào tháng 5, tỷ lệ thất nghiệp là 3,8% và mức lương tăng 0,3% so với tháng trước. Chính sách thuế quan đã dẫn đến việc điều chỉnh hàng tồn kho của doanh nghiệp, gây áp lực lên việc làm trong ngành sản xuất; Morgan Stanley: Dự kiến ​​sẽ có thêm 220.000 nhân viên mới, tỷ lệ thất nghiệp là 3,7% và mức lương tăng 0,4% so với tháng trước. Khả năng phục hồi của nhu cầu ngành dịch vụ hỗ trợ việc làm, nhưng tốc độ tăng trưởng tiền lương có thể chậm lại; Cục Dự trữ Liên bang: Nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu, nếu thị trường việc làm tiếp tục quá nóng, việc cắt giảm lãi suất có thể bị hoãn lại; nếu tình hình việc làm suy yếu, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên.

5. Nhắc nhở về ADP phi nông nghiệp nhỏ này và các giao dịch phi nông nghiệp lớn

1. ADP phi nông nghiệp nhỏ (30/4, 20:30)

Điểm chính: Nếu ADP tăng > 170.000, đồng đô la Mỹ có thể phục hồi và vàng có thể chịu áp lực; nếu < 150.000, vàng có thể tăng lên mức kháng cự 3.370 đô la.

2. Dữ liệu phi nông nghiệp (2/5, 20:30)

Điểm chính: Bảng lương phi nông nghiệp > 220.000, tỷ lệ thất nghiệp 0,4% so với tháng trước → giá vàng giảm, mục tiêu 3.250 đô la;

Bảng lương phi nông nghiệp 3,8%, tiền lương tháng này qua tháng khác <0,3% → giá vàng tăng, mục tiêu 3.370 đô la.

Cảnh báo rủi ro: Thị trường có thể biến động mạnh trước và sau khi dữ liệu được công bố. Nên giảm vị thế và đặt mức dừng lỗ nghiêm ngặt (ví dụ như mức dừng lỗ 5 đô la).

6. Dự báo và phân tích thông tin thị trường quan trọng tuần phi nông nghiệp

1. ISM Manufacturing PMI (1 tháng 5, 22:00)

Kỳ vọng: 49,0 (giá trị trước đó là 49,1), ngành sản xuất đã suy giảm trong ba tháng liên tiếp và tác động của thuế quan đã dẫn đến sự sụt giảm trong các đơn đặt hàng mới.

Tác động: Nếu PMI < 49, đồng đô la Mỹ có thể suy yếu và vàng sẽ được hỗ trợ; nếu có sự phục hồi bất ngờ, nó có thể kìm hãm kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

2. Chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ tháng 3 (ngày 30 tháng 4, 22:00)

Kỳ vọng: PCE cốt lõi sẽ tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước (giá trị trước đó là 3,9%) và áp lực lạm phát sẽ giảm nhẹ.

Tác động: Nếu PCE thấp hơn dự kiến, kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên và giá vàng có thể vượt ngưỡng 3.370 USD.

Tóm tắt

Dữ liệu phi nông nghiệp tháng 5 sẽ là cơ sở quan trọng cho sự thay đổi chính sách của Fed. Nếu tăng trưởng việc làm chậm lại và áp lực tiền lương giảm bớt, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất sẽ mạnh lên và vàng dự kiến ​​sẽ tiếp tục xu hướng tăng; Ngược lại, nếu việc làm mạnh hơn dự kiến, thời điểm cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn và vàng sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư được khuyến cáo nên chú ý theo dõi chặt chẽ những thay đổi trong tâm lý thị trường trước và sau khi dữ liệu được công bố và kiểm soát chặt chẽ rủi ro.

Cảnh báo rủi ro: Phân tích trên dựa trên thông tin thị trường hiện tại và không phải là lời khuyên đầu tư. Dữ liệu phi nông nghiệp có thể bị ảnh hưởng bởi các sự kiện bất ngờ, do đó, giao dịch cần thận trọng.