Macro Global Markets：Trên trường tài chính toàn cầu, vàng và bạc không chỉ là kim loại quý mà còn là phong vũ biểu về tâm lý kinh tế toàn cầu. Vào năm 2024, hai thị trường này đã trải qua những biến động dữ dội, với vàng đạt mức cao kỷ lục và bạc trở thành điểm sáng trên thị trường hàng hóa với các thuộc tính đầu tư và công nghiệp độc đáo. Khi đồng hồ điểm đến năm 2025, các nhà đầu tư và nhà phân tích đang theo dõi mọi động thái kinh tế và chính trị sắp xảy ra, cố gắng tìm hiểu xem giá vàng và bạc sẽ đi về đâu trong tương lai.

 

Nếu căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông được xoa dịu và xung đột Nga-Ukraine được giải quyết, giá vàng có thể sẽ điều chỉnh giảm mạnh. Chính sách "Nước Mỹ trên hết" của Trump có thể khiến người ta ít chú ý hơn đến các vấn đề quốc tế, từ đó làm giảm nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngoài ra, khuynh hướng chính sách diều hâu của Fed có thể gây áp lực lên giá vàng, đặc biệt nếu thiếu tiến bộ trong các biện pháp chống lạm phát. Các biện pháp tăng thuế của Trump có thể làm tăng sự không chắc chắn về triển vọng lạm phát và ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của các nhà hoạch định chính sách.

Việc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới tiếp tục thực hiện chính sách nới lỏng có thể đẩy giá vàng tiếp tục tăng trong năm 2025. Trung Quốc cho biết họ sẽ áp dụng chính sách tiền tệ “nới lỏng vừa phải” và thực hiện chính sách tài khóa tích cực hơn vào năm tới, điều này có thể có tác động tích cực đến thị trường vàng. Ngoài ra, sự leo thang hơn nữa của những lo ngại về địa chính trị có thể làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, đặc biệt nếu xung đột ở Trung Đông mở rộng hoặc xung đột Nga-Ukraine vẫn tiếp diễn.

Vào năm 2024, việc mua của ngân hàng trung ương sẽ trở thành chất xúc tác quan trọng cho thị trường vàng. Hội đồng Vàng Thế giới đã chỉ ra trong báo cáo Triển vọng Vàng năm 2025 rằng hoạt động mua hàng của ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục có tác động tích cực đến giá vàng. Mặc dù có những khó khăn trong việc dự đoán xu hướng dài hạn về nhu cầu trên 500 tấn của ngân hàng trung ương, nhưng bất kỳ sự giảm tốc nào dưới mức này đều có thể gây thêm áp lực lên thị trường vàng.

 

Là thứ phụ thuộc vào vàng, bạc đã trở thành mục tiêu đầu tư quan trọng trên thị trường hàng hóa trong năm nay. TD Securities dự đoán bạc sẽ một lần nữa vượt qua vàng và trở thành kim loại có diễn biến tốt nhất vào năm 2025. Tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ ở Mỹ và Trung Quốc dự kiến ​​sẽ thúc đẩy nhu cầu về bạc và thắt chặt thị trường vốn đã thiếu nguồn cung. Các nhà phân tích dự đoán rằng thị trường bạc có thể phải đối mặt với những hạn chế về nguồn cung khi nhu cầu phục hồi ở châu Á, với giá dự kiến ​​sẽ đạt trung bình 36 USD/ounce trong những tháng cuối năm tới.

Các chính sách của chính quyền mới Trump, đặc biệt là cam kết đối với Đạo luật giảm lạm phát, chính sách khí hậu và các vấn đề thuế quan sẽ là những yếu tố chính ảnh hưởng đến hoạt động của bạc. Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và hoạt động mua ETF có thể đẩy nhanh sự cạn kiệt lượng tồn kho bạc hiện có. Ngoài ra, sự tăng trưởng về nhu cầu năng lượng mặt trời đã hỗ trợ cơ bản cho giá bạc. Mặc dù chính quyền Trump có thể không có lợi cho việc tăng công suất năng lượng mặt trời trong nước nhưng các khu vực khác trên thế giới vẫn đang bổ sung năng lực sản xuất.

TD Securities tin rằng ngay cả khi giá bạc ở mức cao nhất trong nhiều năm, giá thị trường vẫn chưa đạt đến mức mà bất kỳ van giảm áp nào cũng tràn vào thị trường. Tình hình hiện tại đòi hỏi giá cao hơn để giải phóng hàng tồn kho từ các nguồn độc đáo, khiến bạc trở thành giao dịch sôi động nhất trên thị trường hàng hóa. Các nhà phân tích dự đoán rằng bạc sẽ vượt trội hơn đáng kể so với vàng trong tương lai.

 

Dự báo giá bạc chi tiết của TD Securities cho năm 2025 cho thấy giao dịch bạc giao ngay ở mức 33,25 USD/ounce trong quý đầu tiên, 33 USD/ounce trong quý 2, 34 USD trong quý 3 và đạt đỉnh 36 USD/ounce trong quý 4. Đối với năm 2026, TD Securities có triển vọng lạc quan hơn, kỳ vọng bạc sẽ giao dịch trong khoảng từ 38 đến 39 USD một ounce.

Thị trường vàng và bạc vào năm 2025 sẽ đầy bất ổn, nhưng đồng thời, chúng cũng tạo ra những cơ hội lớn. Diễn biến địa chính trị, định hướng chính sách tiền tệ toàn cầu và nhu cầu của các ngân hàng trung ương sẽ có tác động sâu sắc đến cả hai thị trường. Nhà đầu tư cần hết sức chú ý đến những yếu tố này để nắm bắt được động lực thị trường và đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.