Thị trường vàng đã trải qua biến động mạnh gần đây, với mức giảm trong ngày lớn nhất vào thứ Tư trong gần bốn năm, làm dấy lên nghi ngờ rộng rãi trên thị trường về việc liệu đợt tăng giá mạnh mẽ này có thể tiếp tục hay không. Sau biến động mạnh này, hướng đi tương lai của thị trường vàng trở nên không rõ ràng và các nhà đầu tư cùng nhà phân tích đã tham gia vào các cuộc thảo luận chuyên sâu về xu hướng và triển vọng của thị trường này.

Lý do giá vàng giảm mạnh

Sự sụt giảm giá vàng có thể là do một số yếu tố chính. Trước hết, bối cảnh của cuộc chiến thương mại toàn cầu đã thay đổi. Chính quyền Trump dường như đã áp dụng thái độ ôn hòa hơn về chính sách thương mại, điều này khiến vàng mất đi một yếu tố hỗ trợ quan trọng. Theo tờ Wall Street Journal, tin tức Nhà Trắng đang cân nhắc giảm đáng kể thuế nhập khẩu đối với hàng hóa từ Trung Quốc đã tác động trực tiếp đến tâm lý trên thị trường vàng.

Mối quan hệ giữa chính quyền Trump và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cũng có tác động quan trọng đến thị trường vàng. Những tuyên bố gần đây của Trump cho thấy thái độ của ông đối với Powell đã dịu đi. Ông cho biết ông không có ý định sa thải Powell và hy vọng ông sẽ quyết liệt hơn trong việc hạ lãi suất. Tín hiệu nới lỏng đã làm giảm bớt lo ngại của thị trường về rủi ro liên quan đến tính độc lập của Fed, do đó làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Ngoài ra, xu hướng của đồng đô la Mỹ cũng có tác động đáng kể đến giá vàng. Đồng đô la dường như đã tìm thấy sự hỗ trợ một lần nữa sau khi "cuộc cãi vã" giữa Trump và Powell lắng xuống. Nếu đồng đô la Mỹ ổn định, nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn do hoảng loạn gây ra sẽ giảm, làm trầm trọng thêm sự sụt giảm giá vàng.

Thị trường vàng tăng giá đã kết thúc chưa?

Mặc dù giá vàng đã có sự điều chỉnh mạnh trong ngắn hạn, nhiều nhà phân tích không tin rằng đây là dấu hiệu kết thúc của thị trường vàng tăng giá. Michael Armbruster chỉ ra rằng xu hướng giá vàng hiện tại có thể chỉ là sự điều chỉnh bình thường trong thị trường tăng giá, xu hướng vẫn là tăng và về lâu dài, giá vẫn có khả năng tăng cao hơn nữa.

Jonathan Klinsky chỉ ra từ góc độ phân tích kỹ thuật rằng giá vàng cao hơn 27% so với đường trung bình động 200 ngày, mức này chỉ xuất hiện vài lần trong 30 năm qua và thường cho thấy tài sản này đã bước vào giai đoạn "bùng nổ". Ông dự đoán giá vàng có thể kiểm tra đường trung bình động 200 ngày trong ba đến sáu tháng tới, nhưng điều này cũng có thể tạo cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn mua vào khi giá giảm.

Jim Wyckoff cũng tin rằng thị trường vàng "gần đạt đỉnh, nhưng chưa hẳn là về mặt giá cả" và giá vẫn có thể tăng mạnh trong ngắn hạn. Ông chỉ ra rằng những biến động mạnh gần đây về giá vàng cho thấy thị trường tăng giá này đang sắp hết thời, nhưng không có nghĩa là đỉnh giá cuối cùng đã đến.

Biến động thị trường ETF vàng

Chris Luccas, chuyên gia về ETF tại Goldman Sachs, lưu ý rằng trong vài tuần qua, nhu cầu của thị trường đối với vàng giao ngay (như GLD) đã tăng đáng kể, chủ yếu là do hiệu suất vượt trội của vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự không chắc chắn. Tuy nhiên, khi S&P 500 ghi nhận mức tăng trưởng mạnh thứ ba trong hai năm, thị trường vàng đột nhiên giải tỏa áp lực rất lớn và GLD trở thành ETF được giao dịch nhiều thứ ba trên toàn thị trường, còn khối lượng giao dịch là cao thứ ba kể từ khi thành lập vào năm 2004.

GLD đã chứng kiến ​​1,3 tỷ đô la chảy ra vào thứ Tư, mức chảy ra lớn nhất trong một ngày kể từ khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ can thiệp mạnh vào năm 2011. Dòng vốn chảy mạnh này phản ánh những thay đổi cực đoan trong tâm lý thị trường và cũng cho thấy định giá cao của các ETF vàng chủ yếu là do giá vàng tăng, chứ không phải là kết quả của việc thị trường liên tục mua vào.

Mặc dù vậy, hoạt động mua hàng thực tế từ Trung Quốc vẫn cho thấy sức phục hồi mạnh mẽ. Nhu cầu vàng vật chất trên thị trường Trung Quốc tăng nhanh sau đợt giảm mạnh hôm thứ Tư, kéo giá vàng tăng gần 100 đô la so với mức thấp qua đêm, cho thấy nhu cầu vàng vật chất vẫn mạnh và có thể hỗ trợ giá vàng.

Triển vọng tương lai của thị trường vàng

Sau khi trải qua làn sóng biến động mạnh của thị trường, triển vọng tương lai của thị trường vàng đầy bất ổn. Trong ngắn hạn, giá vàng có thể tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố như xu hướng của đồng đô la Mỹ, tình hình thương mại và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, về lâu dài, các yếu tố cơ bản của vàng vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố như xung đột địa chính trị, lạm phát cao và sự bất ổn của thị trường.

Jim Wyckoff và các nhà phân tích khác tin rằng đợt thoái lui hiện tại có thể mang lại điểm vào khá hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ, đặc biệt là nhu cầu mua từ các thị trường lớn như Trung Quốc, có khả năng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng trong những biến động thị trường trong tương lai.

Tóm lại, thị trường vàng hiện đang đứng trước ngã ba đường quan trọng. Mặc dù những biến động mạnh trong ngắn hạn và sự điều chỉnh giá đã thu hút sự chú ý rộng rãi trên thị trường, xu hướng tăng giá dài hạn vẫn chưa hoàn toàn biến mất và những thay đổi trong tâm lý thị trường và dòng vốn sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong xu hướng giá vàng. Khi đối mặt với sự bất ổn của thị trường, các nhà đầu tư cần kết hợp những biến động ngắn hạn và xu hướng dài hạn để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý và toàn diện hơn.