[Dự báo phi nông nghiệp] Triển vọng báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3: Hướng dẫn đầu tư vàng trong bối cảnh thị trường lao động hạ nhiệt và trò chơi chính sách

1. Tóm tắt phi nông nghiệp: một bài kiểm tra khả năng phục hồi của thị trường việc làm dưới sự xáo trộn chính sách

Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 3 vào lúc 20:30 giờ Bắc Kinh ngày 4 tháng 4 (giờ mùa hè). Mức lương trung bình theo giờ dự kiến ​​tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn một chút so với mức 4% trước đó và mức tăng theo tháng vẫn giữ nguyên ở mức 0,3%; tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ không đổi ở mức 4,1%.

Khi chính sách thuế quan của Trump tiếp tục gia tăng và căng thẳng thương mại toàn cầu gia tăng, thị trường việc làm của Hoa Kỳ đang phải đối mặt với áp lực kép từ "cú sốc chính sách + chuyển đổi kinh tế". Việc làm trong ngành sản xuất đã giảm trong ba tháng liên tiếp và nhu cầu tuyển dụng trong ngành dịch vụ cũng giảm sút. Hiệu suất dữ liệu sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường về tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed và trở thành biến số chính trong xu hướng giá vàng.

2. So sánh các ngành phi nông nghiệp lớn và nhỏ: ADP chỉ ra sự khác biệt trong cơ cấu việc làm

Phân tích dữ liệu ADP phi nông nghiệp nhỏ

Đặc điểm dữ liệu: Là "bản xem trước" của dữ liệu phi nông nghiệp, việc làm trong khu vực tư nhân của ADP chỉ tăng 77.000 vào tháng 2 (giá trị trước đó là 183.000), mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2024. Giá trị dự báo cho tháng 3 là 118.000.

Tác động đến thị trường: Dữ liệu ADP phản ánh thái độ thận trọng trong tuyển dụng của khu vực tư nhân trong bối cảnh chính sách không chắc chắn. Nếu điều này phù hợp với dữ liệu phi nông nghiệp, nó sẽ củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Dữ liệu lịch sử cho thấy khi dữ liệu ADP và dữ liệu phi nông nghiệp lệch nhau hơn 20%, mức biến động 24 giờ của giá vàng sẽ tăng lên mức trung bình là 1,8%.

Số liệu việc làm của ADP trong tháng 3 sẽ được công bố vào thứ Tư, ngày 02 tháng 4 năm 2025 lúc 20:15.

Triển vọng cho dữ liệu phi nông nghiệp lớn

Chỉ tiêu cốt lõi: giá trị trước đó là 151.000 (tháng 2), giá trị dự kiến ​​là 139.000 (tháng 3). Nếu dữ liệu thấp hơn 140.000 và tỷ lệ thất nghiệp vượt quá 4,2%, điều này có thể gây ra kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, đẩy giá vàng lên trên 3.150 đô la; nếu dữ liệu vượt quá 180.000 và tốc độ tăng trưởng tiền lương tăng, giá vàng có thể giảm xuống mức hỗ trợ 3.050 đô la.

Phân hóa theo ngành: Việc làm trong chính phủ đã tăng trong 12 tháng liên tiếp, với mức tăng tích lũy là 456.000; Việc làm trong ngành sản xuất đã giảm 213.000 và chính sách thuế ô tô đã trở thành yếu tố cản trở cốt lõi.

Dữ liệu thay đổi bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 sẽ được công bố vào lúc 20:30 ngày 04 tháng 4 năm 2025 (thứ sáu).

(1) Dữ liệu phi nông nghiệp thấp hơn dự kiến: thị trường việc làm yếu kém của Hoa Kỳ đang gây bất lợi cho đồng đô la và gây bất lợi cho vàng;

(2) Dữ liệu phi nông nghiệp vượt quá mong đợi: Thị trường việc làm của Hoa Kỳ đang tốt, điều này có lợi cho đồng đô la Mỹ và có lợi cho vàng.

3. Sự khác biệt trong dự báo của tổ chức

Goldman Sachs: Dự báo 135.000 việc làm mới, cảnh báo rằng sự thu hẹp sản xuất có thể gây ra phản ứng dây chuyền, duy trì kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7

Morgan Stanley: Dự kiến ​​sẽ có 180.000 việc làm mới, nhấn mạnh rằng sự chậm lại trong tăng trưởng tiền lương sẽ làm giảm áp lực lạm phát và khuyến nghị bán khống vàng ở mức cao

Huatai Futures: Dữ liệu việc làm chung yếu và kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vẫn còn. Thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm 50-75 điểm cơ bản trong năm nay.

4. Chiến lược giao dịch phi nông nghiệp: vị thế mua và bán vàng và bạc

Phân tích thị trường vàng

Động lực cốt lõi: Làn sóng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu, rủi ro địa chính trị và kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất hỗ trợ giá vàng. Tính đến ngày 31 tháng 3, lượng vàng nắm giữ của SPDR Gold Trust, quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới, đã tăng lên 931,94 tấn, tăng 2,29 tấn so với ngày hôm trước. Vào tháng 1 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 18 tấn vàng, trong đó các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi trở thành người mua chính. Nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 50-100 điểm cơ bản trong năm nay, các quỹ ETF vàng có thể tăng lượng nắm giữ thêm 360 tấn.

Phân tích kỹ thuật: Giá vàng quốc tế mở cửa ở mức 3.089,7 đô la một ounce vào ngày 31 tháng 3 và đạt mức cao trong ngày là 3.106,57 đô la, mức cao kỷ lục. Trên biểu đồ hàng ngày, giá vàng đang giao dịch trên đường trung bình động 20 ngày (3.080 đô la Mỹ) và thanh màu đỏ của chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng, nhưng chỉ báo RSI đã vào vùng quá mua (72), cho thấy nhu cầu thoái lui trong ngắn hạn. Mức hỗ trợ chính là 3.050 đô la (trung bình động 200 ngày) và áp lực là 3.180 đô la (mục tiêu giá của tổ chức).

Phân tích thị trường bạc

Cấu trúc cung và cầu: Lượng nắm giữ ETF bạc của châu Âu và Mỹ tiếp tục tăng, phản ánh nhu cầu đầu tư mạnh mẽ. Ngày 31 tháng 3, giá bạc giao ngay mở cửa ở mức 34,11 đô la một ounce

Phân tích kỹ thuật: Giá bạc ổn định ở mức hỗ trợ 33,50 đô la trên biểu đồ hàng ngày và đường trung bình động 20 ngày phân kỳ hướng lên. Biểu đồ 15 phút cho thấy phạm vi 34,00-34,20 hình thành nên trung tâm ngắn hạn và mục tiêu sau khi vượt qua là 34,80 đô la.

Chiến lược cụ thể

vàng:

Dữ liệu thấp hơn 140.000 và tỷ lệ thất nghiệp tăng: giảm xuống mức 3.066-3.070 đô la, ổn định và mua vào, dừng lỗ ở mức 3.060 đô la, mục tiêu ở mức 3.085-3.095 đô la.

Dữ liệu tốt hơn 180.000 và tiền lương phục hồi: phục hồi lên phạm vi 3100-3105 đô la Mỹ và bị chặn và bán khống, dừng lỗ ở mức 3110 đô la Mỹ, mục tiêu 3085-3075 đô la Mỹ.

bạc:

Dữ liệu trung lập và có xu hướng giảm nhẹ: mua vào nếu giá giảm xuống mức 33,50-33,80 đô la và ổn định, dừng lỗ ở mức 33,30 đô la và mục tiêu ở mức 34,50-34,80 đô la.

Dữ liệu yếu hơn dự kiến: phục hồi lên phạm vi 34,40-34,60 đô la và bán khống nếu gặp kháng cự, dừng lỗ ở 34,70 đô la, mục tiêu ở 34,10-33,90 đô la.

5. Các sự kiện quan trọng của tuần lễ phi nông nghiệp

Chính sách thuế quan của Trump: Thuế quan có đi có lại hoàn toàn được công bố vào ngày 2 tháng 4, với mức thuế quan trung bình trên 15%, có thể gây ra sự leo thang của cuộc chiến thương mại toàn cầu

Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang: Biên bản cuộc họp ngày 3 tháng 4 có thể đưa ra tín hiệu cắt giảm lãi suất và khả năng cắt giảm lãi suất hiện tại đã tăng lên 65%

Nhắc nhở về rủi ro giao dịch: Chú ý đến dữ liệu tiểu mục của các sở ban ngành, ngành y tế, v.v. và cảnh giác với các sai lệch điều chỉnh theo mùa. Bất kỳ khoản đầu tư nào cũng có rủi ro, bao gồm rủi ro mất vốn. Lời khuyên này không cấu thành lời khuyên đầu tư cụ thể và các nhà đầu tư nên đưa ra quyết định dựa trên khả năng chịu rủi ro, mục tiêu đầu tư và điều kiện thị trường của riêng mình.