Gần đây, thị trường vàng có diễn biến phức tạp do sự đan xen của nhiều yếu tố như chính sách và dữ liệu kinh tế. Một mặt, giá vàng vẫn ổn định ở một mức độ nào đó; Mặt khác, thị trường tràn ngập sự lạc quan thận trọng và sự không chắc chắn tiềm ẩn về xu hướng tương lai của vàng.

Đằng sau sự ổn định của thị trường vàng: tác động kép của chính sách và dữ liệu

Vào thứ Tư, giá vàng giao ngay tiếp tục biến động trong phạm vi hẹp, giảm xuống dưới 3.310 đô la một ounce. Mối lo ngại của thị trường về chính sách thương mại đã lắng xuống, hạn chế khả năng biến động của vàng. Cùng lúc đó, các hành động chính sách thương mại của Hoa Kỳ đã gửi đi tín hiệu “hạ nhiệt” tới thị trường. Trump đã ký hai sắc lệnh hành pháp vào thứ Ba nhằm mục đích giảm thiểu tác động của các chính sách thuế ô tô trước đây lên thị trường thông qua việc giảm thuế và giảm thuế đối với một số vật liệu. Mặc dù hậu quả của căng thẳng thương mại vẫn còn âm ỉ, các biện pháp này đã tạm thời làm dịu đi nỗi lo của thị trường về sự bất ổn trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, hiệu suất hỗn hợp của dữ liệu kinh tế cũng mang lại sự chú ý mới cho thị trường. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Hoa Kỳ đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần năm năm vào tháng 4, cho thấy tác động của mối lo ngại về thuế quan đến kỳ vọng về nền kinh tế thực. Những người tham gia thị trường đang theo dõi chặt chẽ việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng của Hoa Kỳ, bao gồm chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp. Thị trường tương lai lãi suất hiện tại cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng khoảng 97 điểm cơ bản vào cuối năm 2025. Kỳ vọng nới lỏng chính sách có thể hỗ trợ giá vàng.

Tập trung dữ liệu kinh tế: PCE và hướng dẫn phi nông nghiệp

Về mặt dữ liệu kinh tế, một loạt dữ liệu có thể tác động đến thị trường sẽ được công bố vào thứ Tư, bao gồm số liệu việc làm ADP của Hoa Kỳ trong tháng 4, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ trong quý đầu tiên và chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ trong tháng 3. Hiệu suất của những dữ liệu này có thể có tác động đáng kể đến thị trường.

Xét về góc độ thị trường việc làm, số lượng việc làm JOLTS tại Hoa Kỳ trong tháng trước đã giảm xuống còn 7,19 triệu từ mức 7,48 triệu đã điều chỉnh của tháng 2, mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái. Các số liệu cho thấy nhu cầu lao động đang suy yếu khi các nhà tuyển dụng tạm dừng kế hoạch chi tiêu cho đến khi họ hiểu rõ hơn về các chính sách của Trump. Tuy nhiên, tỷ lệ nghỉ việc đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7 năm ngoái, cho thấy hoạt động trên thị trường lao động được cải thiện.

Đối với dữ liệu GDP, thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng tốc độ tăng trưởng GDP của Hoa Kỳ sẽ chậm lại còn 0,3% trong quý đầu tiên, mức tăng trưởng chậm nhất kể từ đầu năm 2022. Nhưng một số nhà kinh tế dự đoán nền kinh tế có thể suy thoái, với thước đo cơ sở là dự báo GDPNow của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, hiện cho thấy mức suy thoái là 1,5%. Ngoài ra, thâm hụt thương mại hàng hóa của Hoa Kỳ bất ngờ tăng lên mức kỷ lục vào tháng 3, cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đã phải chịu một đòn giáng mạnh trong quý đầu tiên.

Tuy nhiên, báo cáo PCE có thể không có tác động đáng kể đến triển vọng chính sách tiền tệ. Dự báo trung bình của các nhà phân tích ngân hàng đầu tư dựa trên dữ liệu CPI, PPI và nhập khẩu cho thấy tốc độ tăng trưởng theo tháng của PCE cốt lõi của Hoa Kỳ trong tháng 3 dự kiến ​​sẽ chậm lại còn 0,08% từ 0,4% của tháng trước, trong khi PCE chung sẽ giảm nhẹ 0,1% theo tháng, gần như không đổi.

Dự báo dài hạn và cảnh báo rủi ro cho giá vàng

Về lâu dài, thị trường vàng dự kiến ​​sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ trong bối cảnh bất ổn, căng thẳng và lo ngại về sự biến động trên các thị trường tài chính lớn. Ngân hàng Thế giới đã điều chỉnh đáng kể dự báo về vàng trong báo cáo triển vọng hàng hóa mới nhất, dự đoán giá vàng trung bình sẽ đạt 3.250 đô la một ounce trong năm nay, tăng 36% so với giá trung bình của năm ngoái. Nhìn về phía trước, giá vàng dự kiến ​​sẽ đạt mức trung bình khoảng 3.200 đô la một ounce vào năm 2026, giảm 1,5% so với dự báo của năm nay.

Tuy nhiên, nếu căng thẳng và bất ổn chính sách trở nên rõ rệt hơn, giá vàng có thể vượt quá dự báo hiện tại. Ngoài ra, triển vọng của bạc cũng đáng chú ý. Được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp, Ngân hàng Thế giới dự kiến ​​giá bạc sẽ đạt mức trung bình khoảng 33 đô la một ounce trong năm nay, tăng 16,7% so với mức trung bình của năm ngoái. Giá bạc dự kiến ​​sẽ tăng lên 34 đô la một ounce vào năm 2026, tăng 3% so với năm nay.

Tác động thị trường và triển vọng tương lai

Nếu tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ bất ngờ suy giảm, điều này sẽ làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về suy thoái và có thể đẩy giá vàng trở lại mức cao nhất mọi thời đại. Mặt khác, nếu tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ chậm hơn dự kiến, điều này có thể mang lại sự phục hồi ngắn hạn cho toàn bộ thị trường và đồng đô la, cho phép những người bi quan về vàng hành động khi giá giảm.

Trong mọi trường hợp, các nhà giao dịch sẽ vẫn thận trọng và tránh đưa ra các quyết định đặt cược mới trước khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ được công bố vào thứ sáu. Tác động của các dữ liệu khác cũng sẽ bị hạn chế tương tự. Đồng đô la Mỹ vẫn vững mạnh khi thị trường đánh giá các tiêu đề về thuế quan gần đây. Sắc lệnh hành pháp được Trump ký hôm thứ Ba và các cuộc thảo luận xung quanh tiến triển của thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và một số đối tác thương mại châu Á đã mang lại sự an ủi cho thị trường.

Về mặt kỹ thuật, các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ vàng hàng ngày vẫn ở vùng tích cực, điều này có lợi cho những người đầu cơ giá vàng. Nếu giá vàng giảm xuống dưới ngưỡng hỗ trợ ngay lập tức là 3.300-3.290 đô la, nhiều khả năng giá vàng sẽ tìm thấy ngưỡng hỗ trợ phù hợp ở mức 3.265-3.260 đô la. Tuy nhiên, nếu giá phá vỡ mức sau có thể kéo dài quỹ đạo giảm xuống mức thoái lui Fibonacci 50% trong phạm vi quanh 3.225 đô la, dẫn đến mốc 3.200 đô la.

Mặt khác, mức cao nhất của châu Á là khoảng 3.328 đô la có thể trở thành rào cản tức thời đối với đà tăng của giá vàng. Chỉ bằng cách phá vỡ ngưỡng này thì mới có thể kỳ vọng giá sẽ kiểm tra phạm vi 3.348-3.353 đô la, tiếp theo là phạm vi 3.366-3.368 đô la. Nếu vượt qua được ngưỡng này, giá vàng sẽ trở lại mức 3.400 đô la. Đà tăng có thể tiếp tục gặp phải kháng cự tại vùng 3.425-3.427 đô la trước khi phe mua nỗ lực vượt qua ngưỡng tâm lý 3.500 đô la.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, các nhà đầu tư vàng cần chú ý chặt chẽ đến diễn biến trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ, dữ liệu kinh tế được công bố và định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Những yếu tố này sẽ quyết định phần lớn xu hướng giá vàng trong tương lai. Mặc dù có thể có những biến động trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, giá trị của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn được thị trường công nhận.