Ý nghĩa của sự kiện: trò chơi trật tự trong thời kỳ hậu bá quyền

Macro Global Markets：Vào ngày 19 tháng 2 năm 2025, sa mạc Jeddah, Ả Rập Xê Út đã chứng kiến ​​một cuộc đối thoại viết lại các quy tắc của địa chính trị hiện đại - Hoa Kỳ và Nga đã tổ chức các cuộc tham vấn bí mật về việc chấm dứt cuộc chiến kéo dài ba năm khi không có Ukraine. Cuộc họp này đã vượt xa các cuộc đàm phán ngừng bắn và thực sự là sự phân bổ lại quyền lực trong thời kỳ chuyển tiếp giữa trật tự quốc tế cũ và mới:

Chiến lược của Nga nhằm phá vỡ lệnh trừng phạt

Điện Kremlin chấp nhận sự làm trung gian của bên thứ ba, về cơ bản là trao đổi xuất khẩu công nghệ dầu khí để lấy quyền tiếp cận thị trường cho Ả Rập Xê Út, mở ra một "hành lang xám" cho nền kinh tế đang gặp khó khăn.

Sự gia tăng quyền lực không cân xứng ở Trung Đông

Điện Kremlin chấp nhận sự làm trung gian của bên thứ ba, về cơ bản là trao đổi xuất khẩu công nghệ dầu khí để lấy quyền tiếp cận thị trường cho Ả Rập Xê Út, mở ra một "hành lang xám" cho nền kinh tế đang gặp khó khăn.

Sự gia tăng quyền lực không cân xứng ở Trung Đông

Sự tham gia của Ả Rập Xê Út vào trò chơi quyền lực lớn với tư cách là "sứ giả hòa bình" đánh dấu bước tiến lịch sử của các nước vùng Vịnh từ vai trò khu vực sang vai trò điều phối các vấn đề toàn cầu.

"Hội nghị hòa bình Ukraine không có Ukraine" này về cơ bản là một cuộc thử nghiệm thỏa hiệp của các nhà lãnh đạo của trật tự cũ trước sự suy yếu của quyền lực. Tác động sâu rộng của nó có thể định hình lại bối cảnh địa chính trị vào giữa thế kỷ 21.

Sự phân đôi giá vàng: lý trí ngắn hạn và lo lắng dài hạn

Logic ngắn hạn: sự thoái lui theo giai đoạn của chiết khấu rủi ro

Nếu các cuộc đàm phán báo hiệu lệnh ngừng bắn một phần (chẳng hạn như thành lập khu phi quân sự ở Zaporizhia), thị trường có thể phản ứng theo ba cách:

Áp lực phí bảo hiểm an toàn: Theo ước tính của Bloomberg, phí bảo hiểm vàng do chiến tranh gây ra là khoảng 175 đô la Mỹ một ounce, chiếm 5,8% giá vàng hiện tại. Một đợt thoái lui kỹ thuật có thể giảm xuống phạm vi 2.880-2.900 đô la Mỹ.

Đồng đô la Mỹ tăng giá nhẹ: Kỳ vọng về hợp tác năng lượng giữa Mỹ và Nga (như khởi động lại đường ống Dòng chảy phương Bắc qua Saudi Arabia) có thể đẩy chỉ số đồng đô la Mỹ trở lại mức 103,5, kìm hãm giá vàng từ 5-7 đô la.

Tác động của giao dịch theo chương trình: Nếu mức 2.920 đô la (đường trung bình động 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ) bị phá vỡ, điều này có thể kích hoạt chiến lược đảo ngược xu hướng của các quỹ định lượng và khuếch đại sự biến động.

Câu chuyện dài hạn: neo giữ các giá trị trong thời đại hỗn loạn

Tuy nhiên, xét theo góc độ lịch sử rộng hơn, cuộc họp này đã bộc lộ cuộc khủng hoảng sâu sắc của hệ thống quốc tế hiện tại:

Sự sụp đổ của tinh thần hợp đồng: Một hiệp định hòa bình không có sự tham gia của các quốc gia có chủ quyền tái hiện sai sót nghiêm trọng của Hiệp ước Versailles năm 1919 - logic của quyền lực thay thế công lý pháp lý, tiềm ẩn nguy cơ cho các cuộc xung đột sau này.

Sự sụp đổ của tín dụng tiền tệ: Khi hệ thống SWIFT xuất hiện những vết nứt do trò chơi giữa Hoa Kỳ và Nga, thuộc tính "phi chính trị hóa" của vàng đã được nhấn mạnh. Năm 2024, lượng vàng mua vào của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt mức kỷ lục 4.974 tấn và các thị trường mới nổi đang giảm lượng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ và thay thế bằng vàng với tốc độ trung bình hàng năm là 9%.

Thí nghiệm tách rời tiền tệ và năng lượng: Nếu "cơ chế thanh toán bằng đồng riyal dầu mỏ" được đồn đại được thực hiện, nó sẽ làm lung lay quyền bá chủ của đồng đô la dầu mỏ và vàng có thể trở thành sự đảm bảo ngầm cho hệ thống tiền tệ đa cực.

Kết luận: Sứ mệnh vàng trong thời kỳ sụp đổ của trật tự cũ

Bản chất của các cuộc đàm phán Mỹ-Nga-Ả-Rập Xê-út là phân chia lại lợi ích của các cường quốc, chứ không phải là giải pháp cuối cùng cho chủ quyền của Ukraine. Giá vàng trên thị trường sẽ phụ thuộc rất nhiều vào "độ tin cậy" của thỏa thuận ngừng bắn và khả năng rủi ro lan tỏa sau đó.

Sau đợt giảm kỹ thuật ngắn hạn, giá vàng vẫn sẽ được hưởng lợi từ logic dài hạn của sự rối loạn hệ thống toàn cầu và tái thiết tín dụng tiền tệ.

Vào lúc 11:42 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay được giao dịch ở mức 2.927,60 USD một ounce.