Tiền tệ châu Á nhìn chung đã giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm gần đây, chủ yếu là do đồng đô la Mỹ tăng trưởng mạnh và lời tuyên bố tăng thuế của Tổng thống đắc cử Trump. Chỉ số tiền tệ châu Á của Bloomberg giảm xuống mức 89,0409 vào thứ Hai, mức thấp nhất kể từ năm 2006. Các loại tiền tệ châu Á chịu áp lực từ đợt tăng giá mạnh của đồng đô la vì các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng về lộ trình lãi suất và các nhà đầu tư lo ngại rằng thuế quan của Trump có thể dẫn đến áp lực lạm phát.

Đồng đô la sẽ tiếp tục tăng giá so với các loại tiền tệ châu Á khác, nhưng một số cặp tiền sẽ tăng giá mạnh hơn. Ông chỉ ra rằng nếu chủ nghĩa bảo hộ thương mại của Hoa Kỳ trở thành hiện thực thì đó sẽ là một sự thay đổi lớn. Các ngân hàng trung ương châu Á có thể ứng phó với chủ nghĩa bảo hộ này bằng cách cho phép đồng tiền của họ mất giá một cách có kiểm soát.

 

Đồng won Hàn Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 năm vào tháng 12 năm ngoái và đồng rupee Ấn Độ cũng giảm xuống mức thấp kỷ lục. Các loại tiền tệ châu Á khác, như đồng rupiah của Indonesia, ringgit và đồng baht của Thái Lan, cũng đã giảm giá so với đồng đô la gần đây, mặc dù chúng vẫn còn cách xa mức thấp lịch sử trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998. Trong nỗ lực bảo vệ đồng tiền của mình, tháng trước, ngân hàng trung ương Philippines đã tăng cường hỗ trợ thị trường tiền tệ, trong khi ngân hàng trung ương Indonesia tuyên bố sẽ "mạnh dạn" trong việc bảo vệ đồng rupiah. Vào thứ Hai, đồng rupee Ấn Độ giảm xuống dưới 85,8075 so với đô la, chạm mức thấp kỷ lục. Trong số các loại tiền tệ G10, đồng yên giảm mạnh nhất so với đồng đô la, trong khi đồng đô la Canada được thúc đẩy bởi một báo cáo trên tờ Globe and Mail rằng Trudeau có khả năng sẽ tuyên bố từ chức lãnh đạo Đảng Tự do trong tuần này và Ngân hàng Hoàng gia Canada Bank Capital Markets tin rằng Sự tăng giá của đồng đô la Canada có thể không kéo dài do "bối cảnh vĩ mô giảm giá" của đồng tiền này.

Cùng lúc đó, Trump đã "bác bỏ tin đồn" trên mạng xã hội, và tờ The Washington Post đưa tin rằng các thông tin cho rằng các trợ lý của Trump đang xem xét một kế hoạch thuế quan áp dụng cho "tất cả các quốc gia" nhưng chỉ bao gồm các mặt hàng nhập khẩu quan trọng là sai sự thật. Tuyên bố này khiến chỉ số đồng đô la Mỹ tăng 50 điểm trong ngắn hạn, giá vàng giao ngay giảm gần 13 đô la trong ngắn hạn và các loại tiền tệ không phải của Hoa Kỳ đã từ bỏ một số mức tăng trong ngày, đánh dấu sự thu hẹp đáng kể của 10%. mức thuế quan chung 20% ​​do Trump đề xuất trong chiến dịch tranh cử. Do đó, các nhà đầu tư đã tăng cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vì suy đoán rằng kế hoạch mới sẽ không gây ra lạm phát như các đề xuất áp thuế quan toàn diện trước đây. Dưới ảnh hưởng của tin tức này, chỉ số đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm, phá vỡ mốc 108 và giảm gần 1% trong ngày. Giá vàng giao ngay tăng trong ngày, có thời điểm chạm mức 2.650 đô la. Các loại tiền tệ không phải của Hoa Kỳ cũng phản công tập thể, với GBP/USD, EUR/USD, NZD/USD và AUD/USD tăng hơn 1%, trong khi USD/JPY xóa sạch mức tăng trong ngày. Đồng RMB ở nước ngoài tiếp tục mạnh lên so với USD, vượt qua mốc 7,33. Chỉ số này tăng gần 300 điểm trong ngày.

 

Mặc dù thiếu rõ ràng về kế hoạch áp thuế của Trump, một số công ty đã bắt đầu tích trữ hàng hóa trước, tìm kiếm nhà cung cấp mới và đàm phán lại hợp đồng, gây ra tình trạng nhập khẩu tăng đột biến và gián đoạn chuỗi cung ứng. Trường hợp cơ sở của Bloomberg Economics năm ngoái là bắt đầu vào mùa hè năm 2025 Hoa Kỳ sẽ chứng kiến ​​ba đợt tăng thuế quan, trong đó thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc sẽ tăng gấp ba vào cuối năm 2026 và mức tăng thuế quan nhỏ hơn đối với phần còn lại của thế giới - chủ yếu đối với hàng hóa trung gian và hàng hóa vốn không ảnh hưởng trực tiếp đến giá tiêu dùng. Các nhà giao dịch trái phiếu đã hạ thấp kỳ vọng của họ đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vào đầu năm 2025, do sức phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ và lời đe dọa cắt giảm thuế và thuế quan của Tổng thống đắc cử Trump. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, chiến thắng của đảng Cộng hòa của Trump và những bình luận thận trọng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã gây ra sự suy thoái trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ và các nhà đầu tư đang điều chỉnh lại kỳ vọng của họ đối với Fed.

Thị trường đang lo ngại trước viễn cảnh chính phủ Hoa Kỳ sẽ phát hành 119 tỷ đô la trái phiếu mới trong tuần này. Vào thứ Hai, Hoa Kỳ sẽ phát hành 58 tỷ đô la trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba năm và sẽ đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 30 năm vào thứ Ba và thứ Tư. Do lễ tang cấp nhà nước của cựu Tổng thống Hoa Kỳ Carter vào thứ Năm, phiên đấu giá trái phiếu trung bình hàng ngày trong vòng này là Việc điều chỉnh ảnh hưởng nặng nề nhất đến trái phiếu dài hạn của Hoa Kỳ, với lợi suất trái phiếu kho bạc chuẩn kỳ hạn 10 năm tăng lên hơn 4,6%, cao hơn khoảng một điểm phần trăm so với thời điểm Fed bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9 . Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 4,85% tại một thời điểm, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Biến động của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm ở mức vừa phải hơn, phản ánh sự chuyển dịch của các nhà đầu tư sang trái phiếu bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi lãi suất chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

 

Priya Misra, giám đốc danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, chỉ ra rằng mối lo ngại của thị trường về lạm phát chủ yếu xuất phát từ các yếu tố như thuế quan, kích thích tài chính và nhập cư, trong khi kỳ vọng lạc quan về tăng trưởng kinh tế đến từ kích thích tài chính và bãi bỏ quy định, dẫn đến lãi suất tăng. . và triển vọng của thị trường trái phiếu đang bi quan. Đồng thời, chính sách cắt giảm thuế và thuế quan của Trump có thể làm tăng áp lực lạm phát và tăng nguồn cung trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Jack McIntyre, giám đốc danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management, cho rằng việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn là điều thận trọng vào thời điểm này vì nền kinh tế vẫn đang tăng trưởng và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng. Các nhà giao dịch tương lai dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến tháng 6 và chỉ cắt giảm lãi suất chuẩn 50 điểm cơ bản vào năm 2025. Nếu Trump thực hiện các lời hứa về chính sách của mình, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ có thể tăng, nhưng mức tăng sẽ bị hạn chế và không được dự kiến ​​sẽ Hơn 5%.

Trong khi đó, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Tim Cook cho biết hôm thứ Hai rằng Fed có thể thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất hơn nữa vì nền kinh tế vẫn vững mạnh và lạm phát đang tỏ ra cứng đầu hơn dự kiến ​​trước đây. Kể từ khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất chuẩn vào tháng 9, "tính linh hoạt của thị trường lao động đã tăng lên, trong khi lạm phát vẫn cứng đầu hơn tôi mong đợi vào thời điểm đó", Cook cho biết trong bài phát biểu tại Trường Luật Đại học Michigan. "Chúng tôi nghĩ rằng chúng tôi có thể thận trọng hơn với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo." Fed đã cắt giảm lãi suất chính sách của mình xuống một điểm phần trăm trong ba cuộc họp cuối cùng cho đến năm 2024, nhưng thị trường kỳ vọng họ sẽ thực hiện như vậy tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 28-29 tháng 1. Fed sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức hiện tại là 4,25% đến 4,5%.

 

Vào thứ sáu, Bộ Lao động sẽ công bố báo cáo bảng lương phi nông nghiệp mới nhất, dự kiến ​​sẽ cho thấy 160.000 việc làm mới được thêm vào tháng 12, giảm nhẹ so với 227.000 việc làm được thêm vào tháng trước. Dữ liệu yếu sẽ khiến mọi người thảo luận lại khả năng của Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3. "Nhìn chung, xu hướng của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ vào năm 2025 sẽ bị ảnh hưởng bởi khả năng phục hồi kinh tế, chính sách của Trump và chính sách tiền tệ của Fed. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ cho tháng 12 vào thứ Sáu sẽ được theo dõi chặt chẽ để biết thêm dấu hiệu tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ, trong khi thị trường giảm kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay để nắm bắt cơ hội đầu tư và tránh rủi ro.

Vào năm 2025, nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính sẽ tiếp tục phải đối mặt với nhiều thách thức. Các loại tiền tệ châu Á chịu áp lực từ đồng đô la mạnh và sự không chắc chắn về thuế quan của Trump, trong khi thị trường trái phiếu Hoa Kỳ chịu sức ép từ khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ, kỳ vọng lạm phát và những thay đổi về chính sách. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến dữ liệu kinh tế, xu hướng chính sách và những thay đổi trong tâm lý thị trường để ứng phó với những biến động và bất ổn có thể xảy ra.