[MACRO Sharp Comments] Biến động và thách thức kinh tế toàn cầu: Đằng sau động thái cắt giảm lãi suất của ECB và đàm phán thương mại Mỹ-Nhật

Trên sân khấu kinh tế toàn cầu ngày nay, một cơn bão do căng thẳng thuế quan và bất ổn đang âm thầm hình thành, gây ra mối đe dọa nghiêm trọng đến tăng trưởng kinh tế ở khu vực đồng euro. Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang phải đối mặt với áp lực chưa từng có và dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay để ứng phó với tình hình phức tạp này.

Con đường cắt giảm lãi suất của ECB

Dữ liệu từ Sàn giao dịch chứng khoán London (LSEG) cho thấy giá thị trường mới nhất phản ánh khả năng ECB cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, tức là khoảng 94%, trong khi khả năng cắt giảm lãi suất lớn hơn (50 điểm cơ bản) là gần 6%. Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản sẽ đưa lãi suất tiền gửi của ECB xuống 2,25%, thấp hơn nhiều so với mức đỉnh điểm là 4% vào giữa năm 2023.

Chuỗi cắt giảm lãi suất tương đối nhanh chóng diễn ra trong bối cảnh lạm phát của khu vực đồng euro đang ở mức dưới 3% và gần đây đã gần đạt mục tiêu 2% của ECB. Tuy nhiên, tăng trưởng kinh tế trong khu vực vẫn chậm chạp. Carsten Brzeski, người đứng đầu bộ phận kinh tế vĩ mô toàn cầu tại ING, cho biết thuế quan toàn cầu đã làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng của khu vực đồng euro, buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải cắt giảm lãi suất.

Tại cuộc họp vào tháng 3, ECB đã điều chỉnh ngôn ngữ về chính sách tiền tệ, cho biết chính sách này "đang trở nên ít hạn chế hơn đáng kể". Một số nhà kinh tế hiểu sự thay đổi này là tín hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang trở nên thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất thêm nữa. Tuy nhiên, sự biến động của thương mại toàn cầu và thuế quan trong vài tuần qua đã phần nào thay đổi nhận thức đó.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank Research tin rằng lộ trình lãi suất trong tương lai dự kiến ​​sẽ "mở", nghĩa là các nhà hoạch định chính sách sẽ không cam kết về lộ trình lãi suất cụ thể trước mà sẽ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu tại mỗi cuộc họp. Cách diễn đạt mở này cho phép lập trường chính sách vẫn mang tính hạn chế, chuyển sang trung lập hoặc chuyển sang kích thích tùy thuộc vào dữ liệu.

Tình hình tế nhị trong đàm phán thương mại Mỹ-Nhật

Trong khi đó, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump bất ngờ đàm phán trực tiếp với phái đoàn thương mại Nhật Bản tại Washington vào thứ Tư về một loạt mức thuế mà ông áp dụng đối với hàng nhập khẩu toàn cầu và cho biết đã đạt được "tiến triển đáng kể". Nhật Bản là một trong những quốc gia đầu tiên chính thức khởi động các cuộc đàm phán, một phép thử ban đầu để xem liệu Washington có sẵn sàng lùi bước về thuế quan hay không.

Các quan chức Nhật Bản đang tìm kiếm một thỏa thuận để tránh mức thuế quan cao hơn mà Trump đe dọa sẽ áp dụng đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ. Trong cuộc đàm phán hôm thứ Tư, người đàm phán của Trump là Ryomasa Akasawa, đồng minh của Thủ tướng Shigeru Ishiba và là bộ trưởng tái thiết kinh tế cấp thấp.

Theo các nguồn tin thân cận với kế hoạch của Tokyo, Tokyo không mong đợi Trump sẽ tham gia chuyến thăm mà họ coi là chuyến thăm tìm hiểu thực tế sơ bộ và hy vọng sẽ giới hạn các cuộc thảo luận trong phạm vi các vấn đề thương mại và đầu tư. Phát biểu với các phóng viên sau cuộc họp, Akazawa đưa ra rất ít thông tin chi tiết về cuộc thảo luận nhưng cho biết hai bên đã nhất trí tổ chức cuộc họp thứ hai vào cuối tháng này và Trump cho biết việc đạt được thỏa thuận với Nhật Bản là "ưu tiên hàng đầu".

Nhật Bản hy vọng sẽ đạt được giải pháp tốt nhất có lợi cho cả hai nước càng sớm càng tốt và kêu gọi mạnh mẽ hủy bỏ các biện pháp thuế quan đối với Nhật Bản. Akazawa tiết lộ rằng không có cuộc thảo luận nào về tỷ giá hối đoái và các cuộc thảo luận về thuế ô tô sẽ tiếp tục. Ông tin rằng Hoa Kỳ cũng hy vọng đạt được thỏa thuận trong vòng 90 ngày. Ông cũng nhấn mạnh rằng tình hình tỷ giá hối đoái được quyết định bởi các yếu tố cơ bản và Nhật Bản không thao túng thị trường ngoại hối để làm mất giá đồng yên.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessant và Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick cùng với các quan chức khác cũng tham dự cuộc họp. Bessant cho biết hơn 75 đối tác thương mại đã yêu cầu đàm phán với Washington kể từ khi Trump công bố mức thuế quan toàn diện đối với hàng chục đối tác vào đầu tháng này, vì vậy bất kỳ ai đàm phán trước sẽ có "lợi thế của người đi trước". Ông cho biết Nhật Bản, một đồng minh quân sự, có thể sẽ được ưu tiên.

Hướng đi tương lai của nền kinh tế toàn cầu

Hiện nay, nền kinh tế toàn cầu đang phải đối mặt với những thách thức phức tạp. Quyết định cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật đều phản ánh những lựa chọn khó khăn mà các quốc gia đang phải đối mặt khi giải quyết căng thẳng và bất ổn về thuế quan toàn cầu. Trong tương lai, hướng đi của nền kinh tế toàn cầu sẽ phụ thuộc vào cách các nhà hoạch định chính sách ở nhiều quốc gia tìm ra sự cân bằng trong giai đoạn hỗn loạn này để đạt được tăng trưởng kinh tế ổn định.

Trong quá trình này, thị trường sẽ tiếp tục chú ý đến việc điều chỉnh chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương các nước và tiến triển của các cuộc đàm phán thương mại quốc tế để đánh giá rủi ro và cơ hội của nền kinh tế toàn cầu. Đồng thời, các chính phủ cần tăng cường hợp tác và cùng nhau giải quyết các vấn đề thương mại và thuế quan toàn cầu để tránh suy thoái kinh tế tiếp tục.