Macro Global MarketsXem trước báo cáo CPI: Biến động thị trường và những bước ngoặt quan trọng trong chính sách của Fed

Sự biến động gần đây của thị trường chứng khoán khiến các nhà giao dịch quyền chọn ngày càng lo ngại rằng báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới có thể gây ra nhiều biến động hơn. Lợi suất trái phiếu tăng vọt và dữ liệu việc làm khả quan khiến báo cáo CPI trở thành tâm điểm chú ý. Stuart Kaiser, người đứng đầu chiến lược giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ tại Citigroup, cho biết ông dự kiến ​​S&P 500 sẽ tăng hoặc giảm 1% vào ngày 15 tháng 1, mức biến động ngụ ý lớn nhất vào ngày công bố dữ liệu CPI kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực vào tháng 3 năm 2023. .

Các nhà giao dịch kỳ vọng dữ liệu CPI sẽ cung cấp thông tin rõ ràng hơn về lộ trình cắt giảm lãi suất trong năm nay. Một số ngân hàng lớn đã thay đổi dự báo của mình, kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm hoặc trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Bank of America hiện không thấy Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất trong năm nay, một sự thay đổi trong giọng điệu đã đẩy giá cổ phiếu giảm xuống vào đầu năm.

Brent Kochuba, người sáng lập Spot Gamma, một nền tảng quyền chọn, cho biết dữ liệu CPI hạ nhiệt có thể khiến S&P 500 nhanh chóng tăng lên trên 5.900, trong khi dữ liệu CPI tăng nóng có thể khiến S&P 500 giảm nhanh hơn, điều này phù hợp với chỉ số biến động ( VIX) đã tăng đáng kể. Mối lo ngại về lạm phát dai dẳng và con đường kiềm chế lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang đã đẩy VIX lên mức 20, cho thấy mối lo ngại của các nhà giao dịch.

Báo cáo CPI sẽ bổ sung vào dữ liệu phức tạp mà các nhà giao dịch Hoa Kỳ cần phân tích để tìm thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Fed. Chỉ số dịch vụ do Viện Quản lý Cung ứng (ISM) công bố ngày 7/1 cho thấy chỉ số đo lường giá nguyên vật liệu và dịch vụ đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ đầu năm 2023, khiến chỉ số Nasdaq giảm 1,8%.

Báo cáo CPI của Thứ Tư dự kiến ​​sẽ được công bố lúc 9:30 (UTC+8). CPI cốt lõi, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng, dự kiến ​​sẽ tăng 0,2% so với tháng trước vào tháng 12, giảm so với mức 0,3% của tháng 11; Tỷ lệ tăng trưởng theo năm dự kiến ​​là 3,3%, cao hơn mục tiêu 2% của Fed và không thay đổi so với ba tháng trước.

Trong khi đó, mức tăng khiêm tốn của giá sản xuất tại Hoa Kỳ trong tháng 12 khó có thể thay đổi quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang rằng họ sẽ không cắt giảm lãi suất thêm trước nửa cuối năm nay do thị trường việc làm mạnh mẽ. Tỷ lệ PPI hằng năm của Hoa Kỳ trong tháng 12 là 3,3%, thấp hơn mức dự kiến ​​là 3,4%, nhưng cao hơn mức 3% trước đó, lập mức cao mới kể từ tháng 2 năm 2023. PPI là chỉ số hàng đầu của CPI và chiếm phần lớn trong CPI chung. Chỉ số yếu hơn dự kiến ​​có xu hướng gây bất lợi cho đồng đô la vì nó cho thấy các nhà sản xuất không thể chuyển chi phí cao hơn cho người tiêu dùng.

Với thị trường việc làm vẫn kiên cường và tăng trưởng kinh tế vững chắc, lạm phát cơ bản của Hoa Kỳ có khả năng chỉ giảm nhẹ vào cuối năm 2024, hỗ trợ cho lập trường giảm tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dự báo của các nhà kinh tế, CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, dự kiến ​​sẽ chậm lại ở mức 0,2% vào tháng 12 sau khi tăng 0,3% theo tháng trong bốn tháng liên tiếp và tốc độ tăng trưởng theo năm là tương tự như số liệu ba tháng trước. 3,3%, cho thấy tiến độ chống lạm phát đã bị đình trệ.

Báo cáo việc làm bùng nổ gần đây đã khiến các nhà kinh tế tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay chỉ khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt trong những tháng tới. Theo công cụ FedWatch của CME, tính đến sáng thứ Ba, thị trường chỉ định giá 3% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 1. Ít nhất là trước cuộc họp tháng 6, thị trường tin rằng khả năng Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp không quá 50%.

Biến động thị trường và việc công bố dữ liệu kinh tế sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu CPI và PPI sẽ cung cấp cho thị trường những manh mối quan trọng về lạm phát và sức khỏe kinh tế, trong khi hiệu suất của thị trường việc làm sẽ ảnh hưởng thêm đến lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến những dữ liệu quan trọng này để ứng phó với những biến động có thể xảy ra của thị trường và những thay đổi về chính sách.