Những "diều hâu" trong đảng đã đổi phe một cách ngoạn mục! Dự luật cắt giảm thuế nghìn tỷ đô la của Trump đã được Hạ viện thông qua

Vào ngày 19 tháng 5 theo giờ địa phương, Ủy ban Ngân sách Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật phục hồi và tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ do chính quyền Trump đề xuất với 22 phiếu thuận và 19 phiếu chống. Kế hoạch cắt giảm thuế trị giá 4,2 nghìn tỷ đô la nhằm mục đích mở rộng các ưu đãi thuế doanh nghiệp trong Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm năm 2017 và bổ sung thêm các khoản cắt giảm thuế thu nhập cá nhân mới cho tầng lớp trung lưu. Điều đáng chú ý là năm "diều hâu" của Đảng Cộng hòa trước đây kiên quyết phản đối việc mở rộng thâm hụt ngân sách đã đột nhiên thay đổi lập trường. Trong số đó, bốn người bao gồm cả Nghị sĩ Chip Roy và Ralph Norman đã bỏ phiếu thuận, trực tiếp đảo ngược tình hình khiến dự luật bị bác bỏ vào ngày 16 tháng 5.

Chìa khóa cho sự đảo ngược lập trường của đảng này nằm ở những điều chỉnh thực chất mà giới lãnh đạo Đảng Cộng hòa đã thực hiện đối với nội dung của dự luật. Theo sửa đổi mới nhất được công bố, dự luật bổ sung mức chi tiêu hàng năm cho Medicaid, điều này sẽ cắt giảm chi tiêu cho chương trình này 1,2 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới; đồng thời, nó bãi bỏ hoàn toàn chính sách tín dụng thuế năng lượng sạch do đảng Dân chủ đưa ra vào năm 2023, dự kiến ​​sẽ tiết kiệm cho chính phủ liên bang 870 tỷ đô la. Những điều chỉnh này đã thuyết phục thành công các nhà lập pháp bảo thủ rằng dự luật sẽ kích thích nền kinh tế trong khi kiểm soát tình trạng thâm hụt gia tăng.

2. Biến động thị trường: cuộc đấu tranh giữa kỳ vọng cắt giảm thuế và rủi ro nợ

Tin tức về việc thông qua dự luật đã gây ra những biến động dữ dội trên thị trường vốn. Trong phiên giao dịch đầu giờ sáng ngày 19/5 tại châu Á, giá vàng giao ngay tăng vọt lên 3.249,02 USD/ounce và hiện dao động quanh mức 3.228 USD.

Phí bảo hiểm rủi ro nợ tăng: Moody's đã hạ xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Hoa Kỳ từ Aaa xuống Aa1 vào ngày 16 tháng 5, cảnh báo rằng nếu dự luật được thông qua, thâm hụt liên bang sẽ tăng thêm 4 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới và tỷ lệ nợ trên GDP sẽ tăng lên 134%. Mối lo ngại của thị trường về tính bền vững của tài chính đã thúc đẩy nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn tăng cao.

Hệ thống tín dụng đô la Mỹ bị lung lay: Khi Hoa Kỳ trở thành quốc gia đầu tiên trên thế giới mất xếp hạng AAA từ ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn, chỉ số đô la Mỹ giảm 0,3% xuống 100,98 trong ngày và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vọt 5 điểm cơ bản lên 4,48%, làm suy yếu sức hấp dẫn của tài sản đô la Mỹ.

3. Quan điểm thể chế: Cân bằng giữa biến động ngắn hạn và logic dài hạn

Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy trong quý đầu tiên của năm 2025, lượng vàng mua ròng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt 243,7 tấn. Trung Quốc đã tăng dự trữ vàng lên 73,77 triệu ounce trong sáu tháng liên tiếp và tỷ trọng dự trữ ngoại hối của nước này đã tăng lên 6,8%. Các tổ chức như Founder Securities và Guojin Asset Management chỉ ra rằng mặc dù giá vàng trong ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về việc cắt giảm thuế, nhưng về trung và dài hạn, vàng sẽ vẫn là một khoản phân bổ tài sản hiệu quả về mặt chi phí, được hỗ trợ bởi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương và xu hướng "phi đô la hóa".

Trong dự báo về kịch bản cực đoan, Goldman Sachs thậm chí còn cảnh báo rằng nếu tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang bị tổn hại thêm, giá vàng có thể vượt quá 4.500 đô la một ounce vào cuối năm 2025.