Các chính sách thuế quan liên tục của Trump làm nổi bật tâm lý sợ rủi ro trên thị trường vàng

Macro Global Markets:Vào ngày 6 tháng 3 theo giờ địa phương, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ký một sửa đổi thuế quan, tuyên bố đình chỉ mức thuế 25% đối với hàng hóa của Canada và Mexico tuân thủ Hiệp định Hoa Kỳ-Mexico-Canada và thời gian miễn trừ sẽ kéo dài đến ngày 2 tháng 4. Sự thay đổi chính sách này diễn ra chỉ hai ngày sau khi Trung Quốc công bố vào ngày 3 tháng 3 rằng "thuế quan sẽ có hiệu lực vào ngày 4", gây ra những biến động nghiêm trọng trên thị trường tài chính toàn cầu. Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, vàng đã chứng minh được tính chất chống lạm phát và phòng ngừa đáng kể trong bối cảnh chính sách không chắc chắn.

Tổng thống Mexico Sheinbaum nhấn mạnh rằng trong thời gian đình chỉ, Mexico sẽ đồng bộ hóa tiến độ kiểm soát ma túy với Hoa Kỳ hai tuần một lần và có kế hoạch thúc đẩy nâng cấp các ngành công nghiệp địa phương. Quỹ Tiền tệ Quốc tế cảnh báo rằng những thay đổi liên tục trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ có thể khiến khối lượng thương mại toàn cầu giảm 2,3%, kéo tăng trưởng kinh tế toàn cầu giảm 0,5 điểm phần trăm.

 

　　Trò chơi thuế quan thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Những thay đổi liên tục trong chính sách thuế quan của chính quyền Trump, cùng với quyết định trước đây về việc áp dụng mức thuế bổ sung đối với các sản phẩm thép và nhôm, đã làm gia tăng thêm mối lo ngại của thị trường về tính ổn định của chuỗi cung ứng toàn cầu. Dữ liệu cho thấy khối lượng thương mại giữa Hoa Kỳ, Canada và Mexico chiếm gần 30% tổng kim ngạch thương mại nước ngoài, trong đó các ngành công nghiệp chủ chốt như ô tô và năng lượng bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Việc miễn trừ này áp dụng cho các sản phẩm công nghiệp lớn như ô tô và máy móc, nhưng thuế phân bón kali của Canada vẫn ở mức 10%. Điều đáng chú ý là Trump đã tuyên bố rõ ràng rằng mức thuế 25% đối với các sản phẩm thép và nhôm sẽ được áp dụng theo kế hoạch vào ngày 12 tháng 3 và lệnh miễn thuế ô tô sẽ không còn được gia hạn sau khi hết hạn vào ngày 2 tháng 4. Bộ trưởng Tài chính Canada LeBlanc ngay lập tức tuyên bố rằng giai đoạn thứ hai của đợt áp thuế trả đũa trị giá 125 tỷ đô la Canada sẽ bị hoãn lại, sau khi đã áp thuế đối với hàng hóa trị giá 30 tỷ đô la Canada của Hoa Kỳ.

Bị ảnh hưởng bởi điều này, giá vàng quốc tế đã vượt qua mốc số nguyên 2.900 đô la một ounce vào ngày 3 tháng 3, ngày mà Trump xác nhận rằng thuế quan sẽ có hiệu lực. Hợp đồng chính của hợp đồng tương lai vàng COMEX đóng cửa ở mức 2.910,74 đô la một ounce, tăng 1,8% so với tuần trước.

Mối tương quan nghịch đảo giữa đồng đô la Mỹ và vàng

Sự bất ổn về chính sách thuế quan đã gây ra những biến động mạnh trong chỉ số đồng đô la Mỹ. Vào ngày 4 tháng 3, ngày mức thuế quan có hiệu lực, chỉ số đồng đô la giảm 0,5% xuống 104,15, mức thấp nhất trong gần ba tháng. Vì vàng được định giá bằng đô la nên đồng bạc xanh yếu hơn sẽ trực tiếp làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác. Tuy nhiên, khi tin tức về việc hoãn thuế được đưa ra, chỉ số đồng đô la Mỹ đã phục hồi nhanh chóng lên mức 104,35 và giá vàng chịu áp lực và giảm trở lại mức 2.900 đô la/ounce.

Kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất càng hỗ trợ giá vàng. Thị trường hiện tại kỳ vọng lãi suất sẽ giảm tích lũy 75-100 điểm cơ bản vào năm 2025, với lãi suất thực tế giảm xuống -1,2%. Là một tài sản không có lãi suất, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng sẽ giảm khi lãi suất thực tế giảm, trái ngược hoàn toàn với tài sản bằng đô la Mỹ.

Phần kết luận

Mặc dù thuế quan ngắn hạn đã tạm thời làm dịu tâm lý thị trường, nhưng rủi ro địa chính trị toàn cầu vẫn ở mức cao. Các sự kiện địa chính trị như việc Hoa Kỳ đình chỉ viện trợ quân sự cho Ukraine và tình hình căng thẳng ở Trung Đông tiếp tục diễn biến phức tạp, thúc đẩy nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Thị trường vàng hiện nay cho thấy những đặc điểm điển hình của "thị trường chính sách", và "thuế quan qua lại" của Trump sẽ được áp dụng vào ngày 2 tháng 4 đã trở thành trọng tâm mới. Phân tích chỉ ra rằng nếu chính sách thuế quan tiếp tục leo thang, giá vàng dự kiến ​​sẽ vượt qua ngưỡng áp lực 2.930 USD/ounce; ngược lại, nếu tình hình thương mại dịu đi đáng kể, giá vàng có thể phải đối mặt với sự thoái lui về mặt kỹ thuật. Các nhà đầu tư cần chú ý chặt chẽ đến xu hướng chính sách tiền tệ và diễn biến địa chính trị của Cục Dự trữ Liên bang và đưa ra quyết định đầu tư hợp lý.

 

Tính đến 11:00 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay là 2.905,10 USD một ounce.