Vào ngày 14 tháng 4 năm 2025, Tổng thống Hoa Kỳ Trump một lần nữa chỉ trích Tổng thống Ukraine Zelensky trong cuộc gặp với Tổng thống El Salvador Bukele tại Nhà Trắng, nói rằng ông này "đã liều lĩnh kích động chiến tranh" và "vô ơn" với viện trợ của Hoa Kỳ.

1. Chính sách “ba đòn” của Trump đã làm gia tăng sự bất ổn trong xung đột

1. Chính sách “ba đòn” của Trump đã làm gia tăng sự bất ổn trong xung đột

Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Bloomberg, Trump thẳng thắn tuyên bố: "Zelensky đã tuyên chiến với một quốc gia mạnh hơn Ukraine gấp 20 lần, nhưng vẫn tiếp tục yêu cầu tên lửa Patriot. Hành vi này đang gây nguy hiểm đến tính mạng của thường dân". Ông cũng đổ lỗi cho Putin, Biden và Zelensky về cái chết trong cuộc xung đột Nga-Ukraine, nhấn mạnh rằng "chỉ có tôi mới có thể ngăn chặn vụ thảm sát này". Một ngày trước đó, Zelensky đã công bố kế hoạch chi 15 tỷ đô la để mua 10 hệ thống Patriot và công khai kêu gọi Trump đến thăm Ukraine, nhưng đã bị ông Trump từ chối mạnh mẽ.

2. Gợi ý cắt giảm viện trợ quân sự để làm rung chuyển phe phương Tây

Khi được hỏi liệu ông có ủng hộ việc Ukraine mua thêm vũ khí hay không, Trump mỉa mai nói: "Người nộp thuế Mỹ không nên phải trả tiền cho các cuộc chiến tranh của người khác vô thời hạn". Điều này hoàn toàn trái ngược với "khoản viện trợ quân sự 20 tỷ đô la Mỹ" mà Bộ Ngoại giao Hoa Kỳ hứa hẹn vào tháng 3, làm dấy lên lo ngại của thị trường về "sự thay đổi trong chính sách viện trợ của Hoa Kỳ". Chủ tịch Hội đồng châu Âu Michelle đã đưa ra tuyên bố khẩn cấp rằng "EU sẽ lấp đầy khoảng trống viện trợ", nhưng thị trường vẫn hoài nghi liệu khả năng phối hợp của EU có thể bù đắp được những thay đổi chính sách của Hoa Kỳ hay không.

3. Rủi ro “tăng cường song song” thuế quan và chính sách đối ngoại

Cùng ngày, Bộ Thương mại Hoa Kỳ tiết lộ rằng họ đang đánh giá tính khả thi của việc áp dụng mức thuế 49% đối với thiết bị bóng bán dẫn từ TSMC, Samsung và các công ty khác. Động thái này có thể khiến chi phí sản xuất chip 28nm toàn cầu tăng vọt 15%. Tác động kết hợp của các xung đột địa chính trị và chính sách công nghiệp đã khiến chỉ số hoảng loạn VIX tăng lên 32,7, mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2023.

2. Nhu cầu "tránh rủi ro kép" của thị trường vàng bùng nổ: sự cộng hưởng về địa chính trị và chính sách đẩy giá vàng lên cao

1. Phí bảo hiểm địa chính trị tiếp tục tăng

Giá vàng giao ngay được báo ở mức 3.227,21 USD một ounce trong phiên giao dịch châu Á, tăng 22% so với trước khi xung đột nổ ra (tháng 12 năm 2024). Dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy các quỹ ETF vàng toàn cầu đã có dòng vốn chảy vào ròng là 56,9 tấn trong hai tuần đầu tiên của tháng 4. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tăng lượng dự trữ trong năm tháng liên tiếp, với dự trữ đạt 2.290 tấn vào tháng 3, chiếm 6,1% dự trữ ngoại hối. Wang Yang, chuyên gia phân tích trưởng tại CICC, cho biết: "Sự bất ổn trong chính sách đối ngoại của Trump đang đẩy vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn cuối cùng của 'tài sản phi tín dụng'".

2. Kỳ vọng tăng giá của tổ chức tiếp tục tăng cường

Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá vàng lên 3.700 đô la vào cuối năm 2025, với lý do là "xung đột địa chính trị kéo dài và việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất sớm"; Mô hình định lượng của JPMorgan Chase cho thấy khi chỉ số VIX trên 30 và lãi suất thực tế dưới 1,5%, tỷ lệ rủi ro của vàng so với S&P 500 sẽ tăng lên 2,5 lần, thúc đẩy các quỹ di chuyển từ cổ phiếu Hoa Kỳ sang vàng với tốc độ nhanh hơn. Điều đáng chú ý là thị trường quyền chọn vàng COMEX chứng kiến ​​"khối lượng lớn quyền chọn mua trị giá 3.300 đô la", phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của các tổ chức về việc phá vỡ mức cao lịch sử.

3. Cảnh báo rủi ro: Biến động giá vàng tăng theo sự thay đổi chính sách

1. Các sự kiện địa chính trị ngắn hạn gây ra những cú sốc dữ dội

Vào ngày 15 tháng 4, Liên minh châu Âu có kế hoạch áp đặt lệnh trừng phạt vòng thứ chín đối với Nga. Nếu liên quan đến việc điều chỉnh giá trần năng lượng, nó có thể kích hoạt các biện pháp đối phó từ Nga, đẩy mức biến động ngắn hạn của vàng lên hơn 45%. Ngoài ra, chính quyền Trump có thể công bố danh sách thuế quan cuối cùng đối với bóng bán dẫn vào ngày 18 tháng 4. Nếu vượt quá kỳ vọng của thị trường, giá vàng có thể trải qua biến động lưỡng cực của "cú sốc thanh khoản mua vào an toàn".

2. Rủi ro truyền đạt sai lệch chính sách của Fed

Nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell hạ thấp kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong bài phát biểu ngày 24 tháng 4, giá vàng có thể từ bỏ mức tăng trong ngày và thử thách ngưỡng tâm lý 3.200 đô la. Ngược lại, nếu có tín hiệu ôn hòa cho thấy "tác động của thuế quan vượt xa kỳ vọng", giá vàng có thể vượt qua ngưỡng 3.250 USD và mở ra không gian mới ở mức 3.300-3.350 USD.

Những lời buộc tội của Trump đối với Zelensky về cơ bản là cách diễn giải cực đoan về chiến lược "cân bằng ngoài khơi" của ông, nhưng chúng vô tình làm tăng nguy cơ xung đột Nga-Ukraine vượt khỏi tầm kiểm soát. Khi chính sách thuế quan và chính sách đối ngoại cùng phá vỡ khuôn khổ ổn định toàn cầu, giá trị của vàng như một "công cụ phòng ngừa rủi ro hệ thống" sẽ được định nghĩa lại. Bất chấp sự biến động gia tăng trong ngắn hạn, "phí bảo hiểm trú ẩn an toàn" của giá vàng vẫn có thể tăng vì Cục Dự trữ Liên bang buộc phải "làm ngược lại" và các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng. Các nhà đầu tư có thể chú ý đến các cơ hội mua vào ở mức giá thấp trong khoảng 3.210-3.195 đô la Mỹ, với mức dừng lỗ được đặt ở mức 3.185 đô la Mỹ và mục tiêu là 3.265 đô la Mỹ. Trong thời đại chính sách kép và bất ổn địa chính trị như hiện nay, vàng có thể là một trong số ít lựa chọn tài sản có thể phòng ngừa cả "thiên nga đen" và "tê giác xám" cùng một lúc.