Những người thân tín của Trump đã quay lưng lại với ông và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Powell phải đối mặt với sự tấn công kép từ chính trị và kinh tế

1. Tin tức nóng hổi! Những nhân vật chủ chốt trong phe Trump chuyển sang ủng hộ việc cắt giảm lãi suất

Vào ngày 24 tháng 6, cuộc tranh luận nội bộ về lộ trình cắt giảm lãi suất tại Cục Dự trữ Liên bang trở nên căng thẳng hơn. Michelle Bowman, Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang được Trump đề cử cho chức Giám sát, đã nói rõ trong lời khai trước Quốc hội rằng nếu lạm phát vẫn ở mức nhẹ, bà ủng hộ việc bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 7 để "ngăn chặn sự yếu kém về mặt cấu trúc có thể xảy ra trên thị trường lao động". Tuyên bố này tương tự như tuyên bố của một người bạn thân khác của Trump, thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang Christopher Waller, người đã nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình vào ngày 20 tháng 6 rằng tác động của thuế quan đối với lạm phát "có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn" và Cục Dự trữ Liên bang nên "ưu tiên các rủi ro suy giảm kinh tế" để mở ra một cửa sổ chính sách cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7.

Điều đáng chú ý là Bowman, với tư cách là người được Trump đề cử cho vị trí cơ quan quản lý hàng đầu của Fed vào năm 2023, đã thay đổi lập trường của mình, được thị trường diễn giải là "một chiến thắng mang tính bước ngoặt của Nhà Trắng trong việc gây sức ép lên Fed". Trong một cuộc phỏng vấn với The Hill vào ngày 24 tháng 6, Trump đã nói thẳng: "Đây là hướng đi đúng đắn và Powell nên lắng nghe ý kiến ​​của những chuyên gia này".

2. Thế tiến thoái lưỡng nan của Powell: Cuộc đấu tranh giữa Độc lập và Áp lực Chính trị

Đối mặt với sự đào tẩu của những người thân tín, Powell vẫn khăng khăng giữ "lập trường chờ đợi và quan sát" tại phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 24 tháng 6. Ông nhấn mạnh rằng mặc dù tỷ lệ bán lẻ hàng tháng giảm 0,9% vào tháng 5 và sản lượng công nghiệp bất ngờ giảm 0,2%, nhưng tác động chậm trễ của thuế quan đối với lạm phát vẫn chưa xuất hiện hoàn toàn và Fed cần "chờ thêm dữ liệu để xác nhận đường đi của lạm phát". Tuyên bố này cộng hưởng với lập trường của bảy quan chức trong biểu đồ chấm rằng "sẽ không có đợt cắt giảm lãi suất nào trong năm nay".

Tuy nhiên, áp lực chính trị đang phá vỡ "rào cản độc lập" truyền thống của Fed. Trump đã tweet lại sau phiên điều trần, chỉ trích Powell vì "sự bất tài" của ông và ám chỉ rằng luật có thể được thông qua để hạn chế thẩm quyền cấp phép của Fed. Quan trọng hơn, hướng dẫn chung của Bowman và Waller đã khiến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 7 do Công cụ quan sát Fed của CME hiển thị tăng từ 14,5% lên 28%. Kỳ vọng của thị trường về sự thay đổi chính sách đang buộc Powell phải điều chỉnh chiến lược của mình.

3. Biến động kép của kỳ vọng cắt giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị

Hiệu ứng con dao hai lưỡi của kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Những bình luận ôn hòa của Waller và Bowman đã đẩy chỉ số đô la xuống mức 98,2, về mặt lý thuyết là tốt cho vàng. Tuy nhiên, tâm lý sợ rủi ro do thỏa thuận ngừng bắn gây ra đã chi phối tâm lý thị trường và giá vàng đã không thể vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng là 3.366 đô la. Các nhà phân tích của Bank of America chỉ ra rằng nếu đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 7 được thực hiện, xu hướng giảm lãi suất thực sẽ đẩy giá vàng lên mức 3.400 đô la; ngược lại, nếu Powell duy trì lập trường diều hâu, giá vàng có thể giảm xuống mức hỗ trợ 3.300 đô la.

Sự hỗ trợ ẩn từ địa chính trị

Mặc dù Iran đã chấp nhận thỏa thuận ngừng bắn, tác động tiếp theo của cuộc không kích của Hoa Kỳ vào các cơ sở hạt nhân của Iran vẫn đang lên men. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã tăng lượng vàng nắm giữ của họ thêm 60.000 ounce vào tháng 5, mở rộng dự trữ của họ trong bảy tháng liên tiếp, làm nổi bật sự hấp dẫn của rủi ro địa chính trị đối với việc phân bổ dài hạn. Ngân hàng Hoa Kỳ dự đoán rằng nếu xung đột ở Trung Đông leo thang trở lại, giá vàng có thể vượt quá 3.400 đô la.

Powell hiện đang đứng trước ngã ba đường chính trị và kinh tế hiếm có trong lịch sử Cục Dự trữ Liên bang. Sự đào tẩu của những người thân tín của Trump, kỳ vọng cấp bách của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và những bất ổn địa chính trị cùng nhau tạo nên những ràng buộc phức tạp đối với các lựa chọn chính sách của ông. Đối với các nhà đầu tư vàng, cần phải chú ý chặt chẽ đến dữ liệu PCE vào ngày 27 tháng 6 và cuộc họp FOMC vào tháng 7. Hai sự kiện lớn này có thể quyết định hướng đột phá của giá vàng. Trong "cuộc chiến bảo vệ nền độc lập" này, mọi tuyên bố của Powell đều có thể trở thành ngòi nổ cho những biến động dữ dội của thị trường.