Thị trường có thể biến động trong những tháng tới, nhưng vẫn có nhiều cách để tránh xung đột và thu được lợi nhuận đáng kể. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất kể từ tháng 9, nhưng lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ đã đi ngược lại xu hướng và tăng mạnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ di chuyển nghịch đảo với giá cả, một động lực đã ảnh hưởng nặng nề đến các quỹ kho bạc dài hạn. Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào một số yếu tố, bao gồm các bước tiếp theo của Fed, tình hình tài chính của Hoa Kỳ, kỳ vọng lạm phát và các chính sách của Tổng thống đắc cử Trump. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã có lập trường diều hâu hơn, chuẩn bị cho hai đợt cắt giảm lãi suất hàng quý bổ sung vào năm 2025.

Các nhà phân tích của Goldman Sachs cho biết: "Sức mạnh hiện tại của đồng đô la phù hợp với dữ liệu sắp tới và chúng tôi không tin rằng thị trường đã định giá đầy đủ kỳ vọng thuế quan của chúng tôi". Nền kinh tế Mỹ hạn chế Điều đó làm tăng kỳ vọng về một chu kỳ cắt giảm lãi suất từ ​​Cục Dự trữ Liên bang, trong khi những lời đe dọa của Tổng thống đắc cử Trump về thuế quan cứng rắn đã củng cố đặt cược tăng giá vào đồng đô la. Chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index đã tăng hơn 7% từ đầu năm đến nay, mức tăng tốt nhất kể từ năm 2015. Tất cả các loại tiền tệ của thế giới phát triển đều mất giá so với đồng đô la khi các ngân hàng trung ương khác phải hỗ trợ nền kinh tế địa phương.

Jim Bianco, chủ tịch của Bianco Research, cho biết: “Thị trường trái phiếu đang nói với Fed rằng các chính sách của họ đã sai lầm”, đồng thời bổ sung thêm một bài đăng vào Ngày Giáng sinh dựa trên hiệu quả hoạt động của nền kinh tế Mỹ và “sự kích thích của Trump” sắp tới. nới lỏng tiền tệ là không cần thiết “Chính sách nới lỏng của Fed đang làm tăng kỳ vọng lạm phát và đẩy lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao hơn”.

Kỹ thuật chỉ ra một con đường khó khăn phía trước. Andrew Brenner, người đứng đầu bộ phận thu nhập cố định quốc tế tại National Alliance Securities, cho biết trong một báo cáo hôm thứ Năm: “Chúng tôi thức dậy sáng nay và thấy rằng lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ đã đạt mức cao mới khi xu hướng giảm giá ngày càng gia tăng”. Sự sụt giảm giá xảy ra khi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn tăng nhanh hơn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn - một dấu hiệu xấu. Brenner viết: Nếu lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm vượt qua 4,5%, mục tiêu tiếp theo có thể là 4,61%. Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm có mức hỗ trợ gần 4,62%, nhưng nếu nó giảm xuống dưới đây, mục tiêu tiếp theo có thể là 4,71%.

Một số quỹ ETF trái phiếu lớn nhất hoạt động kém hiệu quả, bước vào năm thua lỗ. Quỹ ETF trái phiếu kho bạc dài hạn của Vanguard và quỹ ETF trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ trên 20 năm của iShares đều giảm 0,2% vào thứ Năm. Các quỹ Vanguard đã lỗ 6,3% trong năm nay, bao gồm cả tiền lãi, trong khi quỹ iShares giảm 7,5%. Thị trường rộng lớn hơn có kết quả tốt hơn: Quỹ ETF trái phiếu tổng hợp của iShares Core U.S. tăng 0,9% trong năm nay. Quỹ này không nhạy cảm với lãi suất như quỹ ETF dài hạn của Kho bạc Hoa Kỳ và khoảng 30% cổ phần của quỹ đến từ các đợt phát hành của công ty.

Bước ngoặt giảm giá mới của thị trường có một mặt tích cực: Lợi suất nợ doanh nghiệp lại quay trở lại trên 5% và bạn không cần phải đi sâu vào lãnh thổ rác rưởi để nắm bắt những khoản lãi đó. Ví dụ, quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp trung hạn Vanguard trị giá 48 tỷ USD, trái phiếu lớn nhất trong số các trái phiếu cấp đầu tư, có lợi suất SEC 30 ngày là 5,2%; nó đã tăng 3% trong năm nay trên cơ sở tổng lợi nhuận.

Các quỹ nắm giữ các loại nợ khác thậm chí còn hoạt động tốt hơn. Ví dụ: Janus Henderson AAA CLO ETF mang lại lợi nhuận 6% và có tổng lợi nhuận là 7,3% trong năm nay. Janus Henderson B-BBB CLO ETF, nắm giữ chứng khoán được xếp hạng thấp hơn, mang lại lợi suất 7,9% và đã tăng 10,9% trong năm nay. Trái phiếu lợi suất cao và cổ phiếu ưu đãi cũng hoạt động tốt, được hỗ trợ bởi lợi suất cao hơn và kỳ vọng rằng nền kinh tế sẽ không suy thoái và tỷ lệ vỡ nợ sẽ vẫn ở mức thấp. Ví dụ: quỹ ETF trái phiếu lợi suất cao SPDR Bloomberg mang lại lợi suất 7%. Cổ phiếu ưu đãi iShares và Chứng khoán thu nhập ETF mang lại lợi nhuận 5,8%.

Đúng là vì “chênh lệch lãi suất” giữa trái phiếu doanh nghiệp và nợ của Mỹ nằm trong phạm vi tương đối hẹp nên trái phiếu doanh nghiệp không có nhiều giá trị. Mặc dù vậy, lợi suất 6% đến 7% sẽ mang lại nhiều biện pháp hỗ trợ chống thua lỗ, đặc biệt nếu bạn đầu tư vào các quỹ có kỳ hạn ngắn hơn và ít nhạy cảm hơn với lãi suất. Miễn là nền kinh tế vẫn ổn định, trái phiếu doanh nghiệp sẽ có lợi thế hơn so với Kho bạc Hoa Kỳ và các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi suất ít nhất 5%. Nếu lạm phát ở mức dưới 3%, điều này sẽ mang lại "lợi nhuận thực tế" là 2%. Hy vọng lạm phát sẽ hợp tác và Fed sẽ không buộc phải thay đổi hướng đi và tăng lãi suất lần nữa.

Tính đến ngày 27 tháng 12, đồng yên Nhật, krone Na Uy và đô la New Zealand là những đồng tiền tệ nhất trong số các loại tiền G10 vào năm 2024, với mỗi đồng tiền giảm hơn 10% so với đồng đô la Mỹ. Đồng euro giảm khoảng 5,5% và giao dịch gần 1,04 USD, ngày càng có nhiều chiến lược gia dự đoán nó có thể ngang bằng với đồng đô la Mỹ vào năm tới. Các nhà đầu cơ đã tăng đều đặn đặt cược giá lên vào đồng đô la trong và sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ. Hiện họ nắm giữ khoảng 28,2 tỷ USD các hợp đồng gắn liền với sự tăng giá của đồng USD trong tương lai, mức cao nhất kể từ tháng 5. Nhóm phân tích của Goldman Sachs đã viết trong một báo cáo vào ngày 20 tháng 12: “Sức mạnh hiện tại của đồng đô la Mỹ phù hợp với dữ liệu sắp tới. Chúng tôi không tin rằng thị trường đã phản ánh đầy đủ các kỳ vọng về thuế quan của chúng tôi và trong trung hạn, những rủi ro có thể xảy ra”. theo dự báo của chúng tôi vẫn thiên về hướng tăng." .

Bất chấp việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn vẫn tăng, ảnh hưởng đến các quỹ trái phiếu. Thị trường trái phiếu hoạt động kém nhưng lợi suất nợ doanh nghiệp đã phục hồi, mang lại cơ hội đầu tư mới. Trái phiếu lợi suất cao và cổ phiếu ưu đãi cũng hoạt động tốt, đặc biệt khi nền kinh tế ổn định và tỷ lệ vỡ nợ thấp. Đồng thời, sức mạnh của đồng đô la Mỹ có liên quan đến sức mạnh của nền kinh tế Mỹ và kỳ vọng vào các chính sách của Trump, dẫn đến sự mất giá tương đối của các loại tiền tệ khác. Trong số các loại tiền tệ toàn cầu, đồng yên Nhật, krone Na Uy và đô la New Zealand là những đồng tiền có diễn biến tệ nhất và đặt cược tăng giá vào đồng đô la Mỹ đã tăng lên, với kỳ vọng rằng sức mạnh của đồng đô la Mỹ có thể tiếp tục.