Vào ngày 12 tháng 5, theo giờ địa phương, Trung Quốc và Hoa Kỳ đã ban hành "Tuyên bố chung Trung Quốc - Hoa Kỳ về quan hệ kinh tế và thương mại" tại Geneva, Thụy Sĩ, đánh dấu bước tiến đáng kể trong cuộc chiến thuế quan kéo dài trong hai năm. Theo tuyên bố, Hoa Kỳ sẽ giảm thuế đối với Trung Quốc theo từng giai đoạn. Đợt điều chỉnh đầu tiên sẽ liên quan đến các sản phẩm nông nghiệp, thiết bị y tế và các lĩnh vực khác, với mức giảm thuế từ 30%-50%. Tuy nhiên, mức thuế đối với các sản phẩm công nghệ cốt lõi như bóng bán dẫn và xe năng lượng mới sẽ vẫn ở mức cao. Hai bên nhất trí thiết lập cơ chế tham vấn thường xuyên do Phó Thủ tướng Trung Quốc Hà Lập Phong và Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Jeff Bethune trực tiếp đứng đầu, nhằm thường xuyên tham gia đối thoại về các vấn đề nhạy cảm như bảo vệ sở hữu trí tuệ và kiểm soát xuất khẩu đất hiếm.

Các kết quả chính của các cuộc đàm phán bao gồm:

Cơ chế ổn định chuỗi cung ứng: Hai bên sẽ thành lập các nhóm làm việc chung trong các lĩnh vực trọng điểm như bóng bán dẫn và năng lượng mới để giảm thiểu nguy cơ chuỗi công nghiệp bị phân mảnh do rào cản công nghệ. Trung Quốc cam kết mở rộng nhập khẩu các sản phẩm nông nghiệp từ Hoa Kỳ, trong khi Hoa Kỳ đồng ý nới lỏng một số hạn chế xuất khẩu thiết bị y tế.

Lộ trình điều chỉnh thuế quan: Hoa Kỳ sẽ đình chỉ việc thực hiện mức thuế 24% trong lệnh hành pháp ngày 2 tháng 4 năm 2025 và giữ nguyên mức thuế 10% còn lại; Trung Quốc sẽ đồng thời điều chỉnh các biện pháp đối phó với hàng hóa của Hoa Kỳ và mức thuế quan chung của cả hai bên sẽ giảm khoảng 40% so với mức đỉnh điểm.

Đột phá về tiếp cận thị trường: Trung Quốc sẽ mở rộng hơn nữa các ngành tài chính, giáo dục và các dịch vụ khác, trong khi Hoa Kỳ sẽ cho phép các công ty Trung Quốc tham gia xây dựng một số cơ sở hạ tầng 5G.

2. Chính sách "bom vua" của Trump: tác động kép của lệnh hành pháp về giá thuốc và trò chơi thuế quan

Ngay khi cuộc đàm phán Trung-Mỹ lắng xuống, ngày 12 tháng 5, Trump tuyên bố ông đã ký một sắc lệnh hành pháp, tuyên bố rằng ông sẽ "ngay lập tức giảm giá thuốc theo toa từ 30%-80%" và thực hiện "chính sách tối huệ quốc", yêu cầu giá thuốc tại Hoa Kỳ phải ngang bằng với giá thấp nhất toàn cầu. Chính sách này được thế giới bên ngoài coi là "chiêu trò chính trị" của Trump nhằm chuyển hướng áp lực kinh tế trong nước, nhưng nó có thể gây ra những biến động nghiêm trọng trong lĩnh vực y tế - giá cổ phiếu của các công ty dược phẩm lớn của Mỹ đã giảm hơn 3% trước khi thị trường mở cửa, trong khi các công ty dược phẩm sáng tạo của Trung Quốc có thể hưởng lợi từ việc cân bằng lại giá thuốc toàn cầu do có lợi thế về chi phí.

Cùng lúc đó, Trump tuyên bố trên mạng xã hội rằng ông sẽ đưa ra "thông báo quan trọng nhất trong lịch sử" và thị trường suy đoán rằng điều này có thể liên quan đến việc điều chỉnh thêm thuế quan đối với Trung Quốc hoặc đưa ra những hạn chế mới trong lĩnh vực công nghệ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng động thái này nhằm mục đích giành được lợi thế cho các cuộc đàm phán tiếp theo bằng cách tạo ra những bất ổn mới, nhưng nó cũng có thể làm suy yếu niềm tin mới được thiết lập trên thị trường.

3. Trò chơi dài-ngắn tăng cường: Sự khác biệt về thể chế và logic hỗ trợ dài hạn

Các yếu tố tiêu cực ngắn hạn chiếm ưu thế

Căng thẳng thương mại Trung-Mỹ lắng dịu đã trực tiếp làm suy yếu giá trị trú ẩn an toàn của vàng. Cùng với sự phục hồi của chỉ số đồng đô la Mỹ lên trên 101, giá vàng tính bằng đô la Mỹ đã bị kìm hãm. Orient Securities chỉ ra rằng việc nới lỏng vấn đề thuế quan trong ngắn hạn đã khiến giá vàng tăng rồi giảm, và có nhu cầu mạnh mẽ về việc điều chỉnh quá mua về mặt kỹ thuật.

Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã là người mua ròng vàng trong năm thứ 16 liên tiếp, với lượng mua dự kiến ​​sẽ vượt quá 1.200 tấn vào năm 2025. Trung Quốc, Ấn Độ và Thổ Nhĩ Kỳ là những người mua chính. Các tổ chức như Goldman Sachs và UBS tin rằng sự chậm trễ trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và sự suy yếu của tín dụng đồng đô la Mỹ vẫn là những yếu tố hỗ trợ dài hạn cho vàng và mục tiêu giá vào cuối năm dự kiến ​​là 3.700 đô la.

Cảnh báo rủi ro địa chính trị và chính sách

Chúng ta cần cảnh giác với sự leo thang của các rủi ro trong khu vực như những biến động chính sách của Trump (như điều chỉnh thuế quan không đạt kỳ vọng), diễn biến ngầm của cuộc chiến công nghệ Trung-Mỹ (như gia tăng hạn chế xuất khẩu chip) và xung đột Ấn Độ-Pakistan. Nếu rủi ro địa chính trị tác động đến các điểm nóng ở Trung Đông và Đông Âu, giá vàng có thể phục hồi mạnh mẽ.

Tác động kép từ bước đột phá trong đàm phán kinh tế, thương mại Trung-Mỹ và chính sách giá thuốc của Trump đã khiến thị trường vàng chịu áp lực trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư cần phân biệt giữa biến động ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Các nhà giao dịch ngắn hạn nên dừng lỗ nghiêm ngặt và những người nắm giữ dài hạn có thể nắm bắt cơ hội thoái lui để đưa ra quyết định. Trong tuần tới, dữ liệu CPI của Hoa Kỳ sẽ trở thành chỉ dẫn quan trọng cho thị trường và các rủi ro về địa chính trị và chính sách vẫn cần phải hết sức cảnh giác.